以太坊（$ETH）正试图突破空头格局。目前，以太坊价格交投于 3,016 美元附近，24 小时内上涨约 2.3%，距离关键转折位已不足 2%。一旦突破该位，市场情绪有望实现逆转。
年底临近，市场流动性显著收窄，此番上涨正处于微妙时刻。问题很简单：$ETH 能否打破空头压制，还是又一次假突破？
$ETH 日线图正在形成头肩顶形态，这属于典型的看跌结构。若币价有效跌破“颈线”支撑（约在 2,809 美元附近），该形态预计将引发 20% 的下跌空间。
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不过，市场下跌并不容易发生。
从成本分布热力图来看，2,804–2,823 美元区间存在大规模持仓密集区，约有 360 万枚 $ETH 在此建仓。大量投资者在这一带入场，当前价位若回撤至此，往往会遭遇资金强力支撑。这一供给区不仅限制了 以太坊跌破风险，也进一步降低了下行概率。
简而言之，空头结构依然存在，但空方难以轻松打开下行空间。
链上数据出现两个积极变化，支持 $ETH 多头反击。
鲸鱼（不含交易所）持仓从 12 月 28 日的 1.0065 亿枚 $ETH，增至今日的 1.0105 亿枚 $ETH。
这意味着短短 24 小时内，大户净增持约 40 万枚 $ETH。以当前币价计算，相当于近 12 亿美元资金流入。
近期，以太坊价格自形态右肩反弹的同时，巨鲸资金流入明显。当大额持有者在价格下行风险释放时选择买入，往往说明他们对后市持有信心。与此同时，持币 365 天至 2 年的老币自 12 月 27 日的 45,846 枚 ETH 锐减至当前的 1,076 枚。
这意味着长线持有者转出的老币数量下降 98%。这一“已花费币”指标追踪长期未动的以太坊重新流通的数量。
长期持有者减少转出，意味着他们不再于局部反弹时卖出，市场抛压随之减轻，给巨鲸提供主导反弹的空间。当巨鲸积极买入、长期持有者惜售时，供需格局更倾向于价格上行。
当前 $ETH 交投于 $3,016 附近。首道关键阻力位为 $3,069，距离现价不足 2%。若日线收于 $3,069 之上，将打破近期空头主导的局面。
在此之上，$3,449 为头肩顶形态的顶部，也是看空结构失效区。日线收于 $3,449 上方，将彻底扭转看跌格局，多头有望获得主导权。
下方，2,809 美元依然是关键颈线支撑位。一旦失守，行情将有可能再度下探 20%，首先跌破 2,623 美元，并且当前看涨结构将被破坏。目前，$ETH 价格正处于多空分界线之间，但只要多头能够突破 3,069 美元，凭借当前的动能与供需变化，行情或将更有利于买方。
