过去 24 小时内，以太坊价格上涨约 1％，稳居 2,000 美元关口。然而，这并非以太坊首次尝试修复走势。在过去 10 天（2 月 6 日至 2 月 15 日），$ETH 已三次试图反弹，每一次起初都表现强劲，但最终都未能延续涨势。
现在，图表揭示了每次反弹失败的原因。同时，相关数据也显示，$ETH 想要价格预期转向明确的上涨，需要哪些关键变化。
自 2 月初以来，以太坊价格一直在形成上升三角形形态。该形态意味着买方持续推高低点，但卖方始终坚守同一区域的阻力位。
上升趋势线表明，每一次下探时买家介入的时点提前。然而，2,000 美元与 2,120 美元一线的阻力区，已多次终结反弹行情。
期间，市场出现了三次明显反弹。2 月 6 日，以太坊价格大涨 23％，但在 2,120 美元附近受阻；2 月 12 日，价格上涨 11％，仍被阻力压制；2 月 15 日，涨幅达 7％，却始终未能突破 2,000 美元关口。即便买方多次回归，但始终没能有效攻破阻力位。
值得关注的是，Chaikin 资金流量指标（CMF）为反弹助力。CMF 结合成交量与价格，用以衡量大资金的买入与卖出。当 CMF 指标突破 0 时，说明市场买盘力量占优。
2 月 15 日（即第三波反弹）期间，以太坊 CMF 升至零上方并维持在 0.05 附近。这表明大资金有重新布局迹象。但截至目前，买方力量依然有限。
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这引发了关键疑问：既然买盘已经回归，为何 $ETH 仍频频受阻？答案需从巨鲸和长期持有者的动向中寻求。
数据显示，在以太坊多次尝试修复走势的同期，大型投资者持续减持仓位。持有巨额 $ETH 的巨鲸地址，已从 1.1392 亿枚降至 1.1366 亿枚，降幅约 26 万枚，相当于约 5 亿美元。
数据显示，在以太坊试图反弹修复期间，巨鲸投资者选择了抛售 $ETH，而并非通过买入来支撑价格。
另一项关键指标也印证了这一趋势。Hodler Net Position Change（持有者净头寸变动）指标用于追踪长期投资者是在增持还是减持。当该指标转为负值，意味着长期持有者正在卖出。
在 2 月 3 日至 2 月 16 日的反弹阶段内，以太坊持有者净头寸变动持续为负。期间，抛售量从 -13,677 $ETH 增加至 -18,411 $ETH，抛压环比增长 34%。
这一关键时期内，每次价格反弹尝试都发生于抛售压力增强的同一阶段。
这也揭示了为何以太坊价格反弹难以持续。尽管不断有新买盘进场，长期持有者和巨鲸却在持续离场。除了抛售压力，$2,000 和 $2,120 两个关口难以突破还存在另一个重要原因。
成本价分布数据揭示了投资者最初买入以太坊的主要区间。通常，当价格重返该区间时会形成强劲阻力。
目前，最大规模的成本价密集区位于 $1,995 至 $2,015 区间。该区间内累计买入超 101 万 $ETH，对市场形成显著的抛压。
每当以太坊价格回归这一区间，大量投资者会选择卖出以回本，从而导致市场供给上升，令价格难以进一步走高。这一规律在近三次反弹失败中均有体现。
每一次反弹尝试几乎都在同一成本区间附近（或略高）止步。这再次印证了一个事实：以太坊价格若想开启更强劲的反弹，必须有效突破这一关键区间。目前，以太坊价格依然处于支撑与阻力之间的震荡整理格局。
短期阻力位分别为 2,000 美元（当前最关键）和 2,120 美元。以技术分析进一步拆解，若以太坊能突破 2,120–2,140 美元区间，上方有望挑战 2,210 美元和 2,300 美元两大目标位。
但若阻力无法被突破，以太坊价格或将持续区间震荡。目前，下方关键支撑位在 1,895 美元，若跌破该位，趋势线推动的反弹有失效风险。图表已显现出反弹迹象，CMF（Chaikin 资金流量指标）亦显示买盘力量正在回归。然而，鲸鱼级资金、长期持有者的减仓，以及成本区阻力，仍然持续对行情构成压制。
当前，以太坊后市走势将取决于多头能否真正承接住抛压，并一举突破上方阻力区间。
