以太坊（$ETH）价格持续走强，即便整体加密货币市场近期表现平平。过去 7 天，以太坊涨幅接近 14%，显著超越了比特币（$BTC）的 7% 涨幅，显示出市场需求强劲。
即使在过去 24 小时内，以太坊价格依旧稳步小幅上扬，表明经历一轮大涨后，买盘力量依然活跃。表面看起来，原因似乎很直接：以太坊巨鲸短时间内增持了逾 10 亿美元的 $ETH。不过，虽然这解释了部分涨幅，但从盘面来看，更大的行情格局正在酝酿。
12 小时线来看，以太坊正呈现典型的看涨延续形态——牛旗。约 25% 的涨幅构筑了旗杆，目前的横盘箱体则形成了旗面。然而，这波强势还伴随着一个值得警惕的熟悉信号。
BeInCrypto 以太坊强势模型使用 TOTAL3 指数，将以太坊与其他主流山寨币市场表现进行对比。TOTAL3 指标衡量剔除比特币和以太坊后的加密货币总市值，是评估以太坊在整个山寨币板块中相对表现的更清晰方式。
该模型追踪以太坊价格与 TOTAL3 的比值，并对该比值应用 Z 分数分析。简言之，这反映了以太坊当前是领先于还是落后于市场整体。
目前，该 Z 分数已突破 2，并在近期一度逼近 3.5，显示以太坊对其他山寨币的强势超越。
今年 3 月初，当 Z 分数首次突破 2.2 附近时，以太坊随后出现了约 12% 的回调，之后才重启上涨。通常，这种强势领先往往会带来短线“力竭”调整，一些 X 平台（原推特）用户正押注这一可能性。
与此同时，动能指标也开始倾向短期上攻。12 小时线来看，动量指标 RSI（相对强弱指数）自 1 月 26 日到 3 月 17 日持续抬高低点，尽管同期以太坊价格一度创新低。
这就是市场常说的“看涨背离”现象，即动能指标逐步改善，而价格依然处于下行趋势。截至目前，以太坊年内累计跌幅超过 20%，但该形态意味着，市场的抛压已经在逐步减弱。
简而言之，尽管大趋势仍偏空，动能却出现了回升迹象。这为行情反转或延续反弹创造了条件，即使短期有回调，后市依然存在上行空间。
此时，巨鲸动向格外值得关注。
链上数据显示，头部持币地址近期显著增持以太坊。除交易所外，巨鲸地址的以太坊持仓在短期内由 1.2153 亿枚增至 1.2198 亿枚。
也就是说，约有 45 万枚 $ETH 被巨鲸买入，按当前价格计算，市值超过 10 亿美元。值得注意的是，这并非随意买入，背后具备一定趋势逻辑。
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巨鲸持币量此前已现上升趋势，3 月 12 日至 3 月 13 日期间增持尤为明显。短暂停歇后，近期再次出现新一轮大额买入。此次增持恰逢以太坊领导力 Z 得分再度走高。每小时都有新一批巨鲸级 $ETH 买单踪迹浮现，说明市场资金正加快流入。
今年 3 月初，以太坊展现出类似的市场领导力，随后经历了一波回调，但当时巨鲸行为较为平淡，无大额买入支撑价格。如今则局势变化明显，巨鲸入场信号逐步增强。
以太坊近期展现出强势领涨态势，市场或许将迎来短线回调，但本轮调整期间，巨鲸正大举进场买入。这意味着，即便出现回调，幅度与持续时间可能都不会太大。大额买家资金的介入，有望对抗抛压，维持多头结构稳固。
简单来说，虽然同样的领涨信号正在闪现，但背后的需求格局已然发生变化。
在多重信号作用下，后续走势关键在于以太坊如何应对关键价位。
下方来看，2,290 美元是当前最为关键的支撑位。此价位正好对应当前结构的下沿，如果 12 小时收盘价跌破该支撑，多头格局将面临一定考验。
若跌破 2,290 美元，需重点关注后续的 2,140 美元与 1,900 美元关口。若此前的 12% 回撤行情再度回演，行情或将深度调整至这些区间。
上行方面，$ETH 需要突破 2,370—2,380 美元区间。该区间正是牛旗形态的上沿，一旦有效突破，将确认新一轮上涨启动。
参考此前 25% 的上涨幅度，若延续突破，后续上行目标或将指向 2,820—2,920 美元，具体取决于突破点所在区域。若多头动能保持强劲，3,140 美元一线有望进入视野。
整体来看，$ETH 价格正处在关键分水岭。强势领涨和结构性看多均有利于后市上行，但短期资金追涨同样存在透支风险。而本轮行情的显著差异是巨鲸的持续买入。
若资金持续流入，将有效支撑多头趋势，并在回调后助力以太坊重启上行。
