以太坊价格在过去 24 小时内下跌超过 6%，并且在过去 30 天内累计下跌约 27%。从一个主要的延续形态中跌破，为更深的价格下滑打开了大门。同时，链上信号显示可能存在 28% 的下行空间，这与若条件恶化可能成为以太坊下一轮周期底部的预测相符。
综合来看，这些信号表明 $ETH 的调整可能尚未结束。
长期指标揭示下跌空间
以太坊最近从一个明显的熊旗形态中跌破。这一走势始于 $ETH 未能突破 2,990 美元，并从其交易一周的上升通道中滑出。此前的抛售形成了“旗杆”，跌幅达 28.39%，而此次跌破激活了约 2,140 美元的测量目标，这几乎准确地处于跌破水平以下 28%。
想要了解更多这样的代币洞察？请订阅编辑 Harsh Notariya 的每日加密货币通讯，点击这里。
为了验证这一目标是否合理，我们将其与长线持有者 NUPL 进行比较。长线持有者 NUPL 衡量的是长线持有者手中的未实现利润。
NUPL 自 8 月 22 日以来一直呈下降趋势，表明长线持有者正在减少未实现利润，同时对市场的信心减弱。最新的短期低点出现在 11 月 21 日，为 0.36，而 6 个月低点为 6 月 22 日的 0.28，相差约 22%。
在 6 月 22 日，当 NUPL 达到 0.28 时，$ETH 的交易价格接近 2,230 美元，市场随即急剧反转。从那时起，以太坊一路上涨至 4,820 美元，较此底部上涨 116%。
如果 NUPL 再次测试 0.28 的周期低点区间，则从 $ETH 最近接近 2,990 美元的局部高点的预期价格下跌幅度将在 20%–25% 范围内，这与 28% 的熊旗目标 2,140 美元完全一致。
在整个分析中，这是最清晰的重叠：价格模式与长期持有者指标皆指向同一较低区域。
以太坊价格坚守成本支撑位
接下来要查看的是，以太坊价格图表是否支持相同的结论。成本基础分布热图显示了最近大量 $ETH 累积的区域。最密集的区域位于 2,801 美元至 2,823 美元之间，在该区间购买了 3,591,002 枚 $ETH。这是目前以太坊最强的支撑位。
$ETH 已经跌破 2,840 美元价位，这增加了对这一成本基础壁垒的压力。如果 $ETH 价格不能迅速收复 2,840 美元，并再次重回 2,990 美元以上，卖方将完全掌控市场。
如果弱势持续，基于趋势的延展水平将一个接一个出现。第一个点位是 2,690 美元，较当前价格低约 4.5%。如果失败，跌幅可能延伸至 2,560 美元（再跌 4.6%）、2,440 美元（再跌 4.8%），以及 2,260 美元，这仅比 6 月 NUPL 底部价格 2,230 美元高出 2%。
在这些之下是 2,140 美元，完全的下跌目标，比下跌区低约 28%，完全符合旗形投射。
如果 $ETH 跌破 2,266 美元，熊旗目标将成为最现实的情景。
目前虽然仍有无效化路径，但需要在多个层面上展现出强势表现。以太坊（$ETH）必须重新获得$2,840，然后突破$2,990，并最终在$3,090以上收盘。只有当$ETH冲破$3,240时，该看跌形态才会失去意义，这意味着价格将从当前水平上涨约 15%。
就目前而言，$ETH 仍然低于其最强的成本基础壁垒，长期持有者仍在减少未实现利润，且持续结构明确指向更低价位。如果这些条件继续保持，以太坊可能会在$2,260–$2,140区间形成其下一个周期底部。
