以太坊的价格在过去 30 天内下跌了 18.5%，本周下跌约 5.2%。在周线图上，它的表现稍微好于比特币，但距离反弹仍有一段距离。一个关键的链上信号显示，大多数交易者几乎没有理由获利了结。
在正常情况下，这将有助于形成底部。然而，如果获利了结的压力已经消散，显然的问题是为什么以太坊的价格仍然拒绝反弹。
获利回吐激励下降 难言触底净未实现利润与亏损（NUPL）已降至 0.23，为 7 月 1 日以来的最低水平。NUPL 通过测量市场中未实现的利润或亏损来跟踪投资者心理。
它在不同阶段间转换，如投降阶段，大多数钱包持有亏损，以及信任或否认阶段，信心开始增长。
想了解更多类似的代币见解吗？立即注册编辑 Harsh Notariya 的每日加密货币通讯。
上一次 NUPL 下降到更低水平是在 6 月 22 日，当时跌至 0.17。此后，以太坊价格飙升 106.3%，帮助 NUPL 从投降阶段升至信任和否认阶段。
今日的数值仍在那个水平之上，这意味着如果市场进一步疲软，$ETH 还有下跌空间。
如果 NUPL 进一步下降，将会与之前重大反转前的条件相匹配。尽管现在几乎没有获利了结的动机，但底部信号尚未完全契合。
清算压力解释价格为何不回应 NUPL衍生品市场提供了以太坊犹豫不前的最明确原因。根据 Gate 的 ETH-USDT 清算图，空头头寸高达 23.6 亿美元，而多头头寸仍达到 10.5 亿美元。
这种不平衡对市场的两边都造成压力。最厚的多头平仓集群大致延伸到 3,050 美元。由于 $ETH 交易价格接近这一水平，即便是小幅下跌也可能会引发多头交易者的强制卖出。
多头平仓的影响可以轻易压过低净未实现利润/亏损（NUPL）带来的正面效应。即使空头持仓过多，剩余的多头杠杆仍然足以让市场动荡不安。
这就是两个指标之间的联系：只要多头平仓墙依然坚挺，以太坊就无法利用利润底部设置。
以太坊价格图进入风险区以太坊价格图表 讲述了相同的故事。$ETH 仍在下降通道内交易，3,053 美元区域仍是最重要的支撑。这正是最强的多头平仓集群所在。如果价格失守 3,053 美元，价格进一步下跌的机率将大幅增加。
这种下跌趋势与 NUPL 可能滑向其 6 月低点 0.17 的路径一致，正好与上次主要上涨浪潮之前的设置相符。
虽然存在看涨路径，但需要更大力度的确认。ETH 必须重回3,653 美元才能展现真正的强势，这仍比当前水平高出 14% 以上。从那里开始，突破 3,795 美元便可将市场结构从看跌转为中性。
此次走势也测试了下降通道的上边界，该通道只有两次明显触及，并不是强阻力位。如果 NUPL 稳定，空头开始回补，而以太坊价格突破这些水平，则有可能出现强劲反弹。在这些条件实现之前，$ETH 将继续被困于消退的盈利动机和顽固的清算压力之间。
