以太坊价格在过去 24 小时内大幅下跌，从接近 4,300 美元跌至约 3,400 美元，随后部分反弹至约 3,800 美元。这一波动伴随着近 190 亿美元的加密货币清算，是今年最大单日抛售之一，主要受中美关税争端影响。突如其来的抛售清除了主要交易所的多头头寸，交易者纷纷涌向期货市场进行对冲。
尽管截至发稿时以太坊仍下跌约 13%，但衍生品和技术图表的早期迹象表明，这次抛售可能过度，反弹可能正在酝酿中。
衍生品暗示反弹 但看空情绪增加
如此规模的崩盘很少从现货市场开始。它们始于衍生品市场，在那里高杠杆放大了收益和损失。
以太坊的资金费率——交易者持有永续合约需支付或获得的费用——从 10 月 9 日的 +0.0029% 变为 10 月 11 日的 –0.019%。
负资金费率意味着空头交易者在向多头交易者支付费用，显示出大部分未平仓合约现在押注于进一步下跌。
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这种不平衡虽然表面上看是看跌的，但也可能形成反弹的基础。当空头过于拥挤时，即使是小幅反弹也可能引发空头挤压，迫使交易者回购其头寸，从而推高价格。
另一个衍生品指标支持这一观点。买方成交比率衡量激进交易是偏向买入还是卖出，在过去 24 小时内从 0.47 回升至 0.50。
这一变化意味着买家现在在成交量上与卖家持平——这是卖压可能接近枯竭的早期信号。
上一次该比率达到类似水平（局部峰值）是在 9 月 28 日，当时以太坊上涨了 13%，从 4,140 美元升至 4,680 美元。
综合来看，这些数据表明市场的看跌定位实际上可能为反弹创造了条件，而不是更深的下跌。技术图表应该会揭示更多信息。
隐藏背离增强以太坊价格回升预期
以太坊价格图表进一步支持了这一观点。在日线图上，以太坊显示出隐藏的看涨背离——这种模式形成于价格创出更高的低点，而相对强弱指数（RSI）创出更低的低点时。
RSI 衡量的是 0 到 100 之间的动量。当它与价格出现这种背离时，表明即使价格尚未完全恢复，卖方的力量也在减弱。
在 8 月 2 日至 10 月 10 日之间，这种设置再次出现。上一次以太坊出现这一信号是在 8 月 2 日至 9 月 25 日期间，几天内上涨了近 25%。
如果以太坊保持在 3,430 美元（关键支撑）以上，目前的反弹设置仍然有效。突破 3,810 美元（另一个关键支撑）和 4,040 美元将确认短期复苏，可能的目标接近 4,280 美元——比当前水平高出约 13%。
然而，跌破 3,350 美元将使结构失效，并将动量重新交给空头。目前，以太坊价格下跌可能已经创造了自己的反弹区间。
随着空头仓位过于拥挤，技术面强势悄然回归，如果买家能够守住关键支撑位，价格有望回升至 4,280 美元。我们只需等待日线收盘价突破 3,810 美元，强势就会重现。
