以太坊价格在过去 24 小时内下跌约 7%，并在过去一个月中近 24% 的跌幅。对于接下来的走势，交易员们之间意见不一，有些人期待反弹，有些人则准备迎接更多的疲软。然而，一个关键的链上指标显示的结构与 6 月时几乎相同，而那种结构曾触发过 116% 的以太坊涨幅。关键在于，出现了更深的下跌。
现在的问题是，这种情况是否会再次发生。
六月式市场重整正在形成
要理解这一结构，我们需要关注 NUPL，即净未实现盈亏指标。该指标衡量持有者在未出售情况下的利润或亏损水平。当 NUPL 急剧下降时，意味着市场正在清理弱势群体，并为更大的趋势转换做准备。
这种重置模式在 6 月非常明显地展现出来。
以下是该过程：
- 6 月 5 日，NUPL 接近 0.24。很多人认为这是底部。
- 以太坊在 6 月 10 日反弹至 $2,814，但仅为一次力度不强的反弹。
- 然而，从 6 月 10 日到 6 月 22 日，NUPL 降至 0.17，ETH 跌至 $2,230。这才是真正的底部，相较于反弹水平下降了 20.7%。
- 从那时起，ETH 开始反弹，在两个月内从 $2,230 上涨到 $4,829，涨幅达到 116%。
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当前的结构与之前的步骤相同。
在 11 月 14 日，NUPL 再次接近 0.24，与 6 月 5 日位置相同。以太坊价格反弹至 $3,115，但此轮上涨力度仍显不足——与 6 月 10 日的反弹一样。
随后，抛售压力重现，以太坊（ETH）价格出现下跌。如果 NUPL 指标沿六月的路径下降到接近 0.17 的重置区间，根据之前提到的 20.7% 回调路径，价格预测将降至大约 $2,470。请注意，截至 11 月 16 日，NUPL 已下跌至 0.21，并继续快速下行。
交易所活动暗示持续疲软交易所的动态也支持这一重置的观点。交易所净头寸变化指标显示了有多少 ETH 在交易所内进出。11 月 6 日，流出量约为 114 万 ETH。到 11 月 17 日，这一数字骤降至 57.4 万 ETH，减少了 50%。
当流出速度如此迅速缩减时，通常意味着持有者正在抛售。
NUPL 的模式与交易所活动相结合，指向一个想法：以太坊可能需要更深度的清洗才能开始强劲的复苏。
以太坊价格图现关键目标
以太坊仍然在 10 月初开始的下降通道内波动。整体结构依然偏空，ETH 的价格走势现在接近下一个关键支撑位。
第一个重要的水平是 $2,920。如果在日线收盘失守这个位置，将确认空头仍占据主导地位。一旦跌破，下一个关键区域位于 $2,466 ——这正是 NUPL 重置计算所预测的相同水平。这将是当前水平下跌约 17%。
以下几点尤为突出：
- 六月的重置模型指向大约 $2,470。
- 当前图表结构指向 $2,466。
当两个独立系统落入同一区域时，交易者可能需要格外关注。
从 $2,466 反弹并不令人惊讶。考虑到 6 月 22 日之后的情况，从该区域持续上涨将更不足为奇。不过，在以太坊价格重新站稳高位之前，这仍然是最合理的下行测试。
如果 $ETH 能守住 $2,920 并反弹，情况可能会有所改善。但目前的结构仍倾向于在一个真正的逆转前进行最后的清洗。短期内重新站上 $3,655 将使这一筑底理论暂时失效。不过，这也可能仅是 6 月 5 日后看到的技术性反弹。
