近期，以太坊（$ETH）价格多次尝试突破收敛三角形形态，但始终未能取得有效突破，整体行情依然维持区间震荡格局，未见持续的上行动能。
除了宏观经济压力之外，机构资金的变化也成为本轮行情的主要阻力来源。同时，散户持有者似乎也在重新评估自己的立场。
截至 1 月 9 日当周，机构投资者共计从以太坊撤出 1.16 亿美元资金。如此大规模的资金出逃，反映出大资金方对于后市的谨慎与观望态度。尽管近期价格有所企稳，但机构入场意愿明显下降。
值得注意的是，在这一期间，以太坊价格曾一度回升，但因持续遭遇机构抛售，导致上涨乏力。大额资金流出叠加技术层面未能突破三角形整理区域，进一步凸显了机构资金对价格方向的深远影响。
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通常情况下，机构资金会在行情关键突破阶段提供流动性。当前机构缺席，直接导致技术性突破难以形成有效后续表现。要想以太坊重回强势上升趋势，亟需机构资金的重新参与和加持。
链上数据显示，以太坊持有者的行为也正在发生变化。近期交易所净持仓变动首次出现绿色柱，代表有更多资金流入交易所，通常被视为潜在卖盘压力的前兆。
这是超过 6 个月以来首次出现此类迹象。此前市场中买盘始终占据主导。如今出现逆转，说明 $ETH 持有者的做多意愿减弱，风险偏好明显提升。
即便是温和的抛售压力，在当前盘整阶段同样会对价格形成拖累。若以太坊缺乏新的资金持续流入，短期内恐难守住关键支撑位。
截至目前，以太坊（$ETH）报价约 3,134 美元，徘徊于 3,131 美元一线。ETH 自去年 11 月中旬以来始终受困于三角形震荡结构，近期的上破尝试未能获得有效确认。
当前市场格局下，下行风险值得警惕。机构资金流出与交易所流入的持续上升，或令 $ETH 回探 3,000 美元大关。若失守该水平，下方支撑位关注 2,902 美元。一旦跌破该支撑，原有形态将失效，进一步下跌空间将被打开。
多头同样存在反攻机会。若以太坊能够有效企稳 3,131 美元，将有望上探 3,287 美元阻力位。如突破获确认，空头预期将被打破。尽管技术形态目标指向 29.5% 上行空间至 4,200 美元，但更为现实的上行目标位仍在 3,441 美元附近。
