过去 24 小时内，以太坊价格下跌近 6%，两日累计跌幅接近 13%，持续加深 1 月以来的震荡回调行情。盘中价格一度跌破关键支撑位，引发市场对买方能否夺回主动权的新一轮担忧。
不过，从链上数据来看，部分大额持有者已开始积极抄底。在价格下探期间，鲸鱼地址共计增持约 3.6 亿美元的 $ETH。尽管局部反弹行情初具吸引力，但“聪明钱”（信息型交易者）仍持观望态度，尚未全面进场。
从日线图来看，$ETH 目前运行于对称三角形区域。1 月 14 日前后，价格在上轨遭遇卖方强压被迅速回落，目前正试探下边界支撑。若此处跌破，买方还有机会遏制跌势吗？
动能指标释放了关键信号。11 月 4 日至 1 月 20 日期间，$ETH 录得更低低点，但 RSI 已出现更高低点。RSI（相对强弱指数）通过比对近期涨跌幅衡量市场动能。此类看涨背离表明，尽管价格测试支撑区，实际抛压已出现减弱迹象。
类似的信号在此前已有体现。今年 1 月初，RSI 出现顶部背离，随后 $ETH 迎来一波下跌。而当前正出现相反的情形，或提示行情进入反转窗口，而非延续跌势。
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值得注意的是，潜在反弹仍面临重要阻力。成本分布数据显示，约在 3 146 至 3 164 美元之间，存在较为密集的供应区，此区间累计有约 344 万枚 $ETH 被套牢。
当前大部分持币者已接近平价线区域，该区往往会形成强力阻力。若 $ETH 想要实现有效反转，首先需突破这一密集供应区，才能印证 RSI 所提示的行情转变信号。
巨鲸行动坚定。以太坊近期回调期间（1 月 19 日至 1 月 21 日），巨鲸持币量从约 1.0342 亿 $ETH 增至约 1.0371 亿 $ETH，增幅接近 2,900 万枚 $ETH。按当前价格计算，巨鲸在这一阶段净买入规模约 3.6 亿美元。这类资金异动早已有先例。
类似的巨鲸买入力度也出现在 1 月 14 日附近，彼时价格很快迎来一波反弹。此外，过去数小时，$ETH 巨鲸再度开始持续加仓。
持续的资金流入表明，主力机构看好当前下方空间有限，愿意在市场低迷时主动承接筹码。
不过，部分“聪明资金”却展现出不同的立场。
“聪明资金指数”用于追踪机构和专业投资者的动态，目前依然运行在信号线下方。通常，这一指标在持续行情启动前，会率先出现强势突破。去年 12 月，该指标冲破信号线时，$ETH 曾在 10 天内大涨 26%。而 12 月底的又一次突破，则带动币价持续上涨 16%，直至 1 月中旬。
但当前市场并未出现类似的强势信号。聪明资金更倾向于等待有效突破阻力位的确认。$ETH 上方存在明显的高成本筹码密集区，成为资金观望的主因。在增量筹码被市场充分消化前，耐心等待或是更为理性的策略。
目前市场焦点已聚集于极窄区间的关键价位。
首要关注的阻力位是 3,050 美元。在近期的下杀中，$ETH 跌破了多个测试得到确认的支撑区间。如果日线能重新站回 3,050 美元上方，将是市场初步企稳的重要信号。
在此之上，市场关注的焦点将转向 3,160 美元区域。该价格区间曾多次被触及，并与成本基础的供应密集区高度重合。如果以太坊日线能有效收于这一水平上方，意味着现价有望实现约 6% 的涨幅。更重要的是，这将突破强阻力位，吸引机构与聪明资金的回流。此后，反转形态或将逐步形成。
一旦该突破形成，行情或将迅速加速。有效突破将进一步打开上行空间，有望冲击 3,390 美元，届时更大级别的反转走势也有望确立。
下方来看，若以太坊跌破 2,910 美元附近的下行三角支撑，反弹逻辑将遭遇考验。一旦此位失守，2,610 美元将成为下一重要支撑区。
虽然近期空头占据上风，但多空博弈并未结束。目前鲸鱼地址已提前布局反弹，聪明资金则在等待明确信号。若以太坊能够突破 3,160 美元供应墙，市场观望情绪或将迅速转为强势动能。
