以太坊（$ETH）在过去几周内经历了前所未有的需求激增，机构兴趣的上升是主要推动力。基于此，Bitwise 的首席信息官 Matt Hougan 警告称，可能会出现历史性的价格冲击。
与此同时，以太坊的价格仍未突破 4,000 美元这一心理关口，上一次测试该水平是在 2024 年 12 月中旬。
以太坊遭遇机构需求激增交易所交易基金（ETFs）和企业财务在过去几周内迅速吸收了可用的以太坊供应。
在此背景下，以太坊价格在 2025 年初下滑后强势反弹。更具体地说，按市值计算的最大山寨币在过去一个月上涨超过 50%，自 4 月低点以来上涨超过 150%。
根据 Hougan 的说法，推动力来自于机构的积累，远远超过了以太坊的净发行量。
“自 5 月 15 日以来，现货以太坊 ETPs 表现强劲，吸引了超过 50 亿美元……根据我们的估算，ETPs 和企业财务合计购买了 283 万枚 $ETH——按当前价格计算超过 100 亿美元。这是同期净新增供应的 32 倍，”Hougan 在一篇帖子中表示。
这标志着与之前趋势的显著背离。尽管以太坊 ETFs在 2024 年 7 月推出，但其影响在 2025 年 5 月中旬之前仍然温和，仅有 25 亿美元的流入。在那段时间内，供需大致平衡，导致市场横盘整理。
然而，随着机构资金流入激增，以及像BitMine 和 SharpLink Gaming等企业宣布以太坊财务策略，局势在最近几周迅速转变。
这一发展与比特币在过去 18 个月的上涨相似，当时比特币 ETFs和像MicroStrategy（现为 Strategy）这样的企业买家购买了超过 100% 的新铸造比特币。
以太坊似乎正在进入类似的积累阶段，尽管相对于新发行量而言，购买力度更为激进。Bitwise 的高管表示，没有放缓的迹象。
以太坊相对比特币仍低估 机构或涌入200亿“ETP 投资者在以太坊上的配置仍显著低于比特币，”他指出。
Hougan 指出，以太坊的市值（4,498 亿美元）不到比特币（2.3 万亿美元）的 19%。此外，以太坊 ETF持有的资产仅占比特币 ETF管理资产的不到 12%。
然而，随着稳定币和代币化的兴趣激增，Bitwise 预计以太坊 ETF 的资金流入将在未来一段时间内保持强劲。
这与 BeInCrypto 最近的一份报告相符，该报告预测 2024 年 5 月将是以太坊 ETF 自批准以来表现最佳的月份。
“5 月净流入 5.642 亿美元，6 月 11.7 亿美元，7 月迄今为止又增加了 5.074 亿美元，美国以太坊 ETF 最近表现强劲。昨天净流入 2.113 亿美元，创下历史第八高的单日记录，”加密分析师 Mads Eberhardt 在最近的一篇文章中写道。
企业采用也有望加速，财务策略正在获得关注。Hougan 认为，只要持有以太坊的上市公司继续以高于其资产价值的溢价交易，这一趋势将持续下去。
“全速前进，”他补充道。
这些最新言论强化了他在 7 月 2 日的早期预测。正如 BeInCrypto 报道的那样，Hougan 表示，以太坊 ETF 可能在 2025 年下半年（H2）占据主导地位。
Bitwise 现在预测，ETP 和财务公司可能在未来一年内购买价值高达 200 亿美元的以太坊，相当于约 533 万个以太币。
相比之下，以太坊的预计净发行量仅为 80 万个 ETH 代币，可能形成 7:1 的需求与供应不平衡。
“短期内，所有事物的价格都是由供需关系决定的……目前，以太坊的需求显著高于新供应量，”Hougan 总结道。
截至撰写本文时，以太坊的交易价格为 $3,716，过去 24 小时内上涨了 0.82%。
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