以太坊 Q2 激增：质押创新高 稳定币繁荣 TVL 达 630 亿美元

以太坊（$ETH）在 2025 年第二季度表现优于比特币，涨幅达 6%。链上研究平台 DeFi Report 的分析显示，$ETH 发出了强烈的看涨信号。

报告指出，以太坊正处于突破的边缘，这一趋势由机构投资、稳定币增长以及 GENIUS 法案的潜力推动。

DeFi Report 提供了对过去一个季度网络发展的全面概述，重点突出了积极因素和增长潜力。

根据报告，以太坊的总锁仓价值（TVL）较上季度激增 33%，达到 634 亿美元。这一增长主要得益于稳定币和现实世界资产（RWA）的显著增加。

稳定币供应达到 1374 亿美元，贝莱德（BlackRock）和 PayPal 等主要机构参与者贡献了大部分 Layer-1 的 TVL。去中心化金融（DeFi）活动激增，以太坊和 L2 上的活跃贷款增长 43%，达到 239 亿美元，其中 Maple Finance 增长 291%，Euler Finance 增长 174%。

此外，$ETH 质押需求在第二季度达到新高，达到 3560 万 $ETH，较上季度增长 4%。质押的 $ETH 占总流通供应的比例达到 29.5%（创历史新高），形成了通缩压力。

以太坊上的现实世界资产（RWA）增长 48%，达到 75 亿美元，主要由美国国债（增长 58%）和大宗商品（增长 24%）推动。报告还指出，机构积累增加，第二季度公共财政持有的 $ETH 增加了 5.829%。

这一增长使得 SharpLink Gaming 持有的 $ETH 总量达到 216,000 枚，BitDigital 持有 100,000 枚。

在估值方面，$ETH 的市值/总锁仓量（TVL）比率回升至 1.2（上涨 19%），显示出价格上涨的良好潜力。

预计本周通过的 GENIUS 法案可能会引发 $ETH 价格的大幅上涨。如果成功，该法案将在美国合法化稳定币，从而增强以太坊生态系统的流动性和信心。

“GENIUS 法案将为以太坊带来数万亿的稳定币——全球最大的银行都将使用以太坊。如果 GENIUS 法案通过，$ETH 将上涨。”加密投资者 Ryan 评论道。

然而，报告警告称，全球监管风险尤其是欧盟的MiCA框架将于 2025 年第三季度生效，这可能会影响不合规的稳定币。Sky 的 USDS 本季度下跌 7% 就是一个例证。这对稳定币的增长构成挑战，但如果以太坊能够保持合规，也为其巩固地位提供了机会。