以太坊在向质押模式过渡的关键阶段，已跨越重要门槛，目前超过 3,500 万枚 $ETH 被锁定在质押合约中。
这一数字约占以太坊总供应量的 28.3%，按当前市场价格计算，价值超过 840 亿美元。
Lido 币安 Coinbase 主导以太坊验证者权力区块链分析公司 Sentora 报告称，这是有史以来 $ETH 质押比例最高的一次。该公司指出，这一趋势在 6 月加速，当月上半月就有超过 50 万枚 $ETH 被质押。
这一增长得益于美国证券交易委员会（SEC）的明确指引。该机构在 5 月的指导意见增强了机构投资者对以太坊质押前景的信心。
因此，包括巨鲸在内的大型投资者对 $ETH 表现出日益浓厚的兴趣，选择质押其持有的代币，以增加对网络长期价值的敞口。
尽管以太坊质押增长备受关注，但关于其去中心化的担忧也随之而来。
目前，以太坊前三大质押者——Lido、币安（Binance）和 Coinbase——控制了近 40% 的验证者余额。
Lido 作为一个主导的流动性质押平台，持有约 870 万枚 $ETH，占所有质押代币的 25%。与此同时，两大中心化交易所币安和 Coinbase各自管理着约 7.5% 的质押市场。
“如果 Lido、币安和 Coinbase 遭遇审查或中断事件，将影响超过 40% 的新区块，”Sentora 警告道。
这种权力集中重新引发了关于以太坊去中心化模型的讨论。少数实体的主导地位引发了对网络未来治理和流动性的担忧。
与此同时，质押活动的激增，加上约 19% 的 $ETH 被锁定在长期持有中，正在减少可供交易的流动供应量。
因此，$ETH 的流通量正接近合并前未曾见过的水平，导致订单簿变得稀薄，市场波动性增加。此外，ETH 现货市场正经历更剧烈的价格波动，这放大了市场的上涨和回调幅度。
此外，去中心化金融（DeFi）平台也感受到了压力。Sentora 指出，像 stETH、rETH 和 frxETH 这样的流动性质押代币的借贷利率正在上升。
Sentora 还提到，如果这些代币的单位抵押品变得更加稀缺，它们可能会感受到更大的压力。这可能迫使借贷协议调整其策略，以适应市场的紧缩状况。
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