以太坊巨鲸撤资 Aave 引发 stETH 脱锚

过去一周内，价值高达 17 亿美元的 $ETH 从 Aave 中被提取。Aave 社区成员认为，Tron 创始人孙宇晨至少提取了 6 亿美元，引发了一系列市场反应。

这一大规模撤资导致 Aave 上的 $ETH 流动性急剧下降。

持续的巨鲸撤资推动了 Aave 的利用率上升，进而导致 $ETH 借贷利率飙升。

随着借贷成本变得昂贵，依赖杠杆质押策略的 DeFi 用户开始解除头寸。

受影响最严重的策略之一是流行的 stETH/ETH 杠杆循环。图表显示，7 月 14 日，sETH 价格从 2,800 美元直线下跌至 2,200 美元。

用户通常会存入 $ETH，借出资金后购买 stETH，并重复这一循环以赚取质押收益。然而，较高的借贷利率和 stETH 锚定的弱化使得这一策略变得无利可图。

随着循环者开始退出，许多人急于将 stETH 兑换为 $ETH。这导致质押提现队列出现拥堵，目前处理时间约为 18 天。

为了避免等待，一些用户在二级市场抛售 stETH，导致约 0.3% 的脱锚。

这一轻微的脱锚对杠杆交易者构成重大风险。0.3% 的价格差距可能意味着 10 倍杠杆下的 3% 损失，迫使许多人承受损失或在流动性不足的头寸中等待。

如果利息继续累积，情况可能会恶化，可能引发清算。

价格图表反映了市场的压力。$ETH 在过去一周上涨超过 8%，达到 3,593 美元，但随后从高点回落。

与此同时，由 Synthetix 发行的合成以太坊 sETH 在一周内飙升 30.5%，这表明在市场波动中对替代品的需求增加。

这一事件突显了去中心化金融（DeFi）系统的脆弱性。一次大额提款扰乱了借贷利率，打破了流行的策略，并暴露了对预言机和延迟赎回机制的依赖。

由于许多 stETH 预言机仍在使用赎回率而非市场价格，借贷者在锚定价格漂移时仍然受困。