截至 3 月 21 日，以太坊（$ETH）价格徘徊在 2,148 美元附近，大型持有者持续增持，但网络增长放缓，且面临关键支撑考验。
鲸鱼买盘与链上动能减弱，让 $ETH 进入震荡整理格局。目前，1,928 美元已成为影响后市的重要关口。
Santiment 数据显示，从 3 月 18 日至 3 月 21 日，单一钱包持有 100 万至 1,000 万枚 $ETH 的地址，其总持仓量由约 638 万枚增至 649 万枚，增加 110,000 枚以太坊，当前市值约 2.35 亿美元，反映出持仓者的强劲信心。
在 3 月中旬至 3 月 19 日期间，这一分化趋势尤为明显。尽管以太坊价格从 2,317 美元下跌至 2,150 美元下方，但鲸鱼持仓却同步增加。于市场下跌期持续加仓，表明主力资金坚定看好后市。
如果多头格局仍想延续，大资金持有量需继续攀升。倘若出现持续性的减少，将动摇市场的主要需求驱动。
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Glassnode 数据显示，以太坊新地址活跃度出现下滑。3 月 20 日，日新增 $ETH 地址已由 2026 年 1 月 15 日接近 45 万个高点，下降至约 25 万个。
最近 30 日简单移动均线（SMA）由 2 月 8 日的约 35.5 万，降至目前约 25.5 万；365 日均线则稳定在 17.5 万左右，意味着短期活跃度已降至长期基准水平。
新增地址放缓显示新入场资金消退。虽有大户吸筹，但整体市场活跃度未见进一步扩张。
以太坊新地址动能。来源：Glassnode
日线图显示，以太坊（$ETH）价格近期交投于 2,154 美元附近，3 月 17 日曾在 2,389 美元受阻回落。本轮上涨自 1,940 美元附近累计上涨 415 点，涨幅达 21.44%。此后价格回调 197 点，下跌 8.41%。
斐波那契回撤位为本轮走势提供结构参考。0.618 回撤位（2,244 美元）成为该轮反弹的压力位，而 0.786 回撤位（2,027 美元）形成关键支撑。200 日指数移动均线正在上行，目前位于 2,121 美元附近，展现出动态支撑效果。
目前关键支撑为 1,928 美元，即本轮拉升前的前低。若日线收于该点位下方，将意味着反弹失败，并可能进一步下探至 1,838 美元。若 $ETH 有效突破并站稳 2,244 美元，则后续目标将分别指向 2,389 美元和 2,550 美元。
3 月 27 日将迎来季度期权交割，届时比特币未平仓合约价值逾 140 亿美元，预计市场波动性或将进一步加剧。
叠加美联储维持利率不变，但上调 2026 年通胀预期，预计下周 $ETH 的 2,121 美元支撑将面临考验。尽管鲸鱼持续增持形成一定支撑，但网络增长放缓，令 $ETH 下行风险有所加剧。
