2026 年 1 月底，鯨魚們正向相反方向拉動以太坊（ETH）。鏈上數據顯示，大型持有者積極輪換資本，而其他人則在下跌時累積 ETH，凸顯出分配與長期持倉之間的拉鋸戰日益加劇。
這種對比之際，市場壓力持續壓迫第二大加密貨幣，該貨幣在過去一週已下跌超過10%。
以太坊鯨魚在一月市場壓力下做了什麼？
BeInCrypto Markets 的數據顯示，以太坊已經抹去了 2026 年初的所有漲幅。第二大加密貨幣今年迄今下跌近5%，持續 掙扎於3,000美元以下。
撰寫本文時，以太坊交易價為 2,863.66 美元，過去 24 小時內下跌 2.69%。
在這樣的背景下，鯨魚 的行為似乎 越來越分裂。在累積方面，Lookonchain 報導 OTC whale address 0xFB7購買了價值5,613萬美元的20,000 ETH。
過去五天內，同一隻鯨魚累積了70,013 ETH，價值約2.036億美元。累積的趨勢並非新鮮事。
正如 BeInCrypto 先前報導，以太坊巨額在上週單日內新增超過 35 萬 ETH。此外，CryptoQuant 的數據 顯示以太坊交易所儲備持續下降。
這顯示賣方供給減少，並強化了大型持有者正將 ETH 從交易所轉移到長期儲存的觀點。同時，大型持有人之間也出現了資本輪換現象。
川普總統支持的 DeFi 項目 World Liberty Financial 將 曝險 從比特幣（BTC）轉移至以太坊，將價值 808 萬美元的 93.77 WBTC 換取 2,868 ETH。另一個鯨魚地址 0xeA00 已 拋出 120 BTC，價值 1,068 萬美元，並轉為 3,623 ETH。
然而，並非所有鯨魚活動指標都看好。早期的以太坊鯨魚錢包 0xb5Ab 在 9 年未活躍後，將 5 萬 ETH、價值 1.4525 億美元存入 Gemini。
「這個地址在九年前從 Bitfinex 交易所提領了 135,000 ETH（約 1,217 萬美元），當時 ETH 價格約為 90 美元。目前的價格比當時上漲了32倍。分析師 EmberCN 補充說：「今天轉出 50,000 ETH，該地址仍持有 85,000 ETH（2.44億美元）。」
大規模轉帳至交易所常引發對潛在賣出壓力的擔憂，因為這可能顯示長期持有人正準備實現利潤、重新平衡投資組合或重新配置資金。
Lookonchain 也 強調 了 address 0x3c9E 的賣出活動，該品牌被稱為「高買低賣」的鯨魚。過去三天內，該錢包以平均價格 2,912 美元，拋售了 5,500 個 ETH，價值約 1,602 萬美元。值得注意的是，同一地址在五天前曾以接近2,984美元的價格買入2,000 ETH。
以太坊網路活動顯示潛在實力
在大鯨魚行為參差不齊且價格表現低迷的情況下，以太坊的 網路基本面正閃現 出看漲訊號。CryptoOnchain 指出，以太坊活躍地址的七天簡單移動平均已攀升至歷史新高 718,000 個。
「關鍵是，該圖表突顯了價格走勢與網路活動之間明顯的多頭背離。雖然以太坊（ETH）價格仍處於整固階段，但活躍參與者數量卻激增，」 貼文 中寫道。
CryptoOnchain 強調，這波增長顯示即使在持續波動的情況下，以太坊的核心網路活動與效用依然強勁。分析補充指出，過去類似的背離曾作為價格上漲動能的信號。
「無論是由第二層採用、DeFi 活動的復甦，還是零售業的新興趣推動，數據顯示該網路充滿活力。分析師寫道，市場可能很快開始重新定價ETH，以反映這場創紀錄的基本面成長。
創紀錄的活躍用戶、減少的交易所儲備與技術訊號的組合，使 以太坊的理由更加有力。不過，整體加密貨幣趨勢與巨集狀況仍可能影響任何重大動作的時機。
