以太坊（ETH）持續在 2,000 美元以下掙扎，自 3 月 28 日以來未能重回此水平，因為技術面和鏈上指標均顯示出看跌趨勢。儘管試圖穩定，但最新數據顯示，ETH 在巨鯨錢包中的集中度上升，同時趨勢指標如 EMA 線持續疲弱。
同時，零售和中型持有者的份額逐漸減少，進一步將持有權向大型玩家傾斜。這種零售參與下降和巨鯨主導的組合，可能使 ETH 在市場情緒轉變時更容易出現劇烈修正。
ETH 巨鯨持倉達 9 年新高，引發中心化疑慮由巨鯨地址持有的 ETH 數量——控制超過 1% 總流通供應量的錢包——已達到自 2015 年以來的最高水平，達到 46%。
這標誌著以太坊持有數據的重大轉變，巨鯨在 3 月 10 日超過了零售投資者的持有量，並自此以來持續增長。相比之下，持有 0.1% 至 1% 供應量的投資者級地址和持有少於 0.1% 的零售錢包，其 ETH 份額均出現下降。
僅在幾個月內從 43% 增至 46%，反映出最大持有者的快速累積趨勢，顯示 ETH 正在向少數人手中集中。
巨鯨通常代表機構投資者、基金或早期採用者，他們的行為因其控制的交易量而能顯著影響價格。投資者級地址通常反映高淨值個人或較小的機構，而零售地址則包括日常交易者和持有者。
雖然有些人可能將巨鯨持有量的增加視為信心的表現，但如果大持有者開始拋售，也會增加突然波動的風險。
隨著零售和投資者參與度的縮減，市場可能變得更加脆弱，容易受到少數主導玩家驅動的劇烈、意外價格波動的影響。
持有 1,000 至 100,000 以太坊的巨鯨掌控 59 億美元
分析 ETH 持有分佈矩陣顯示出集中度加深的令人擔憂跡象。
排除持有超過 100,000 ETH 的地址——通常與中心化交易所相關——持有 1,000 至 100,000 ETH 的巨鯨地址現在控制著約 590 億美元的 ETH，約佔流通供應量的 25.5%。
這個群體穩步累積了更多的網絡供應量，強化了向大型實體的權力轉移，這些實體雖然不在交易所內運作，但仍對市場擁有巨大影響力。最近，Galaxy Digital 移動了 1 億美元的以太坊，引發了這是否是策略性轉變或拋售信號的疑問。
雖然有些人可能將這一趨勢解讀為自信持有者的策略性佈局，但這也使以太坊面臨顯著的下行風險。
由於超過四分之一的供應集中在這些巨鯨手中，任何協調或恐慌性拋售都可能引發價格急劇下跌，尤其是在零售參與減弱的環境中。
這種集中度並非長期穩定的標誌，反而可能使以太坊市場愈加脆弱，如果這些持有者開始將資金轉移至其他資產，市場波動性將加劇。
看跌 EMA 結構壓制 以太坊 走勢以太坊的 EMA 線持續發出看跌信號，短期均線仍低於長期均線，顯示下行動能依然存在。
若出現新一輪修正，以太坊可能首先測試 1,535 美元的支撐位。若跌破該水平，可能進一步下探至 1,412 美元甚至 1,385 美元。
如果這些支撐位也未能守住，以太坊將危險地逼近 1,000 美元的關口，部分分析師已將此視為市場長期修正中的潛在下行目標。
然而，看漲反轉並非完全不可能。如果買盤壓力回升，以太坊重新獲得短期動能，可能測試 1,669 美元的阻力位。
若突破該水平，將是重要的技術信號，可能推動以太坊價格向 1,749 美元甚至 1,954 美元邁進。
然而，由於指數移動平均線（EMA）仍然向下傾斜，多頭仍需證明動能已明顯轉向有利於他們。
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