美元走弱 欧元稳定币或重塑加密投资

随着美元走弱，欧元在加密经济中的角色迎来了机遇。越来越多的欧元支持稳定币的采用，反映了欧洲投资者希望抵消其美元挂钩资产外汇拖累的愿望。

CoinShares 的高级研究员 Luke Nolan 向 BeInCrypto 表示，他预计这一趋势将持续下去，尽管他并不认为美元的角色会完全消失。

美元创 50 年新低

近几个月来，美元经历了显著且迅速的下跌。仅 2025 年上半年，其表现就创下了自 1973 年以来的最差记录。

根据摩根士丹利的数据，今年上半年美元对其他货币的价值下跌了约 11%，这是 50 多年来的最大跌幅，结束了长达 15 年的增长期。

由于政府政策的不确定性，尤其是在关税和贸易方面，投资者对美国经济及其资产的信心受到了损害。

最近通过的“One Big Beautiful Bill Act”加剧了这些担忧，因为它引发了对预算赤字增加和国家债务上升的恐惧。

这些政策导致投资者远离美国国债。鉴于这些政策的持续，摩根士丹利还预测，到 2026 年底，美元将再下跌 10%。

随着投资者的关注点从美国的例外主义转移，欧元等货币可能会受益，尤其是在加密货币领域，这一趋势可能尤为明显。

美元加密主导地位在欧洲终结？

美元曾经无可争议的稳定性和主导地位一直是全球金融体系的基础，加密货币市场也不例外。

对于许多欧洲投资者来说，近期美元的下跌带来了一个令人困惑的问题。表面上看，以美元计价的稳定比特币价格似乎是件好事。然而，这掩盖了一个关键的货币动态。

“如果一位欧洲持有者通过交易所购买比特币，并持有一段时间，而在此期间比特币价格保持不变，但美元对欧元贬值，那么该持有者在实际意义上将损失这部分差额，”Nolan 在接受 BeInCrypto 采访时表示。

这种外汇拖累现象显示了为什么欧洲投资者越来越关注货币风险。他们意识到，他们的回报不仅仅与比特币的表现相关，还直接受到美元强弱的影响。

“这将在 BTC/EUR 的计价中体现出来，即使持有者以美元兑现，因为一旦转换回欧元，他们将得到比投资时更少的欧元，”Nolan 补充道。

面对这一问题，欧洲投资者正在采取实际措施，以保护其加密资产组合免受美元波动的影响。

外汇拖累应对策略

长期以来，美元的强势使得购买以美元计价的资产颇具吸引力，为欧洲投资者提供了 Nolan 所称的“双重收益”。然而，随着当前宏观经济环境的变化，这一动态已发生逆转。

因此，市场上出现了向欧元计价交易的明显转向。这种对货币风险的重新评估也反映在市场数据中。

根据 Kaiko 的研究，2025 年在欧洲交易所中，以美元泰达币（USDT）报价的交易对的受欢迎程度有所下降。取而代之的是，欧元计价的交易正在获得关注。市场数据提供商还发现，ETH/EUR 交易对的流动性同比翻倍，表明这一趋势不仅限于比特币。

对于欧洲投资者而言，这一转变不仅仅是策略上的变化，而是对宏观经济力量的直接回应。

“我认为这有影响，但并不巨大……现在，随着美元走弱，如果他们通过使用美元计价的稳定币进行购买（或通过它们兑现），那么决策就变成了双重考量：我是否认为比特币会升值并超越 USD/EUR 汇率？”Nolan 说道。

通过在原生欧元对中进行加密货币交易和持有，他们正努力“部分抵消这种外汇拖累”，正如 Nolan 所指出的那样，朝着一种更直接且风险更低的方式参与数字资产市场迈进。

这一转变表明，欧洲市场正在成熟，发展出符合其特定经济条件的方法和基础设施。

欧元计价资产新时代

向欧元计价交易的转变使得欧元挂钩稳定币重新成为关注的焦点。

虽然在加密领域仍是小角色，但其近期的增长不可否认。这些数字资产提供了一种在区块链上进行交易的方式，而不必暴露在美元贬值的风险中。

“这很明显，但在整体格局中仍然是小角色。EURC（Circle）今年迄今增长 55% 至 2.11 亿美元，EURS（Statis）增长 31% 至 1.46 亿美元。欧元稳定币的总市值为 5.85 亿美元。因此在整体格局中仍然很小。（稳定币总市值为 2,500 亿美元），”Nolan 告诉 BeInCrypto。

这些稳定币的实际用途对专业投资者和企业尤为重要。它们为财务部门提供了一种持有加密资产的方式，而无需承担外汇风险。能够直接以欧元计价操作是一个重要的吸引力。

“财务部门现在可以完全以欧元计价，这至少部分避免了外汇风险。因此，我预计如果美元继续走弱，欧元挂钩的稳定币可能会更受欢迎，”Nolan 补充道。

这一最新趋势也引发了关于美元在加密市场长期角色的更大疑问。

美元在加密领域的主导地位会削弱吗

向欧元的转变以及全球去美元化的更广泛努力促使人们思考加密市场是否会随之而动。

根据 Nolan 的说法，结果是复杂的，可能不像这个术语所暗示的那样极端。尽管欧元计价产品的崛起意义重大，但不太可能从根本上影响加密市场。美元挂钩稳定币的规模和主导地位继续巩固美元的全球角色。

“我认为这不太可能对整个加密市场产生影响。美元稳定币仍在快速增长，并且由于它们是美国国债的自然买家，实际上支持了全球美元化，”他解释道。

然而，这并不意味着这一趋势应被忽视。虽然全面去美元化尚未迫在眉睫，但 Nolan 承认市场的转变是显而易见的。例如，欧元挂钩稳定币的增长为这一变化提供了具体的指标。

“我认为到今年年底，欧元挂钩的稳定币市值超过 10 亿美元似乎相当有可能，”诺兰补充道。

这一趋势表明加密市场将更加多元化。尽管美元可能仍将占据主导地位，但欧元和其他货币的影响力将逐步增强。这将为投资者和企业创造一个更加本地化且风险较低的环境。