業界專家評析MiCA執行首兩月成效

自兩個月前實施以來，市場中的加密資產（MiCA）法規為歐盟的數位資產發行者創造了一個統一的框架和明確的標準。該模式旨在平衡創新與消費者保護，為加密貨幣的採用創造更多途徑。

BeInCrypto 與 Monerium、Moonpay、OKX 和 Yellow Network 的專家進行了交流，以進一步了解這項前所未有的法規對歐盟加密用戶的意義，以及在該地區設立業務的公司面臨的挑戰。

歐盟創全球先例

2024年12月30日，歐盟成為全球首個實施廣泛加密法規的地區，創下歷史。

想在歐盟運營的加密公司可以獲得單一的 MiCA 許可證，從而在所有成員國提供服務，避免為每個國家單獨申請許可的麻煩。

Erald Ghoos，OKX 歐洲的 CEO，告訴 BeInCrypto：「MiCA 設立了一個全球基準，作為迄今為止最廣泛的加密資產監管框架，將歐盟定位為塑造數位金融未來的領導者，並為其他司法管轄區提供藍圖。」

多家地區加密公司已申請 MiCA 並獲得許可。不到兩週前，Crypto.com 成為首個獲得歐盟監管框架全面批准的全球加密平台。

1月初，MoonPay、BitStaete、ZBD 和 Hidden Road 從荷蘭金融市場管理局（AFM）獲得了 MiCA 許可。渣打銀行緊隨其後，在盧森堡獲得許可。同時，Boerse Stuttgart Digital Custody 成為德國首家獲得全面許可的加密資產服務提供商。

MiCA 統一許可制度

自比特幣推出超過15年以來，加密市場已大幅擴展。儘管如此，許多地區仍缺乏一致且全面的監管結構。這種缺乏明確規則的情況可能使投資者面臨風險，並在消費者保護和市場完整性方面造成漏洞。

歐盟的 MiCA 框架旨在解決這些挑戰，同時促進加密貨幣行業的負責任增長。

Alexis Sirkia，Yellow Network 的聯合創始人解釋道：「明確的規則創造了一個更可預測的環境，讓認真的參與者能夠茁壯成長。MiCA 本質上為歐洲加密貨幣的下一章開了綠燈。」

MiCA 在歐盟的標準化許可程序簡化了監管要求，使公司更容易在歐洲經濟區內運營。這一框架也為加密貨幣行業提供了官方認可。

Matt Sullivan，MoonPay 的副總法律顧問兼愛爾蘭負責人告訴 BeInCrypto：「MiCA 最大的優勢之一是其在合法化加密資產行業中的作用，無論是對消費者還是其他公司，因為它的要求和監管標準。這應該有助於建立對 MiCA 監管公司的信心。」

該立法還專門致力於保護消費者的利益，通過降低相關風險來增強信任。

Ghoos 補充道：「MiCA 通過強有力的透明度要求、嚴格的合規措施和對穩定幣發行者的監管來增強消費者保護。它還加強了反洗錢（AML）和了解你的客戶（KYC）協議，為市場參與者創造了一個更安全、更可靠的環境。這一綜合框架為加密生態系統在歐洲的更廣泛採用和可持續增長鋪平了道路。」

儘管 MiCA 的框架有許多優勢，但也對小型參與者提出了一些考量。

嚴謹流程揭秘

與其他司法管轄區制定的框架相比，MiCA 的立法特別詳盡。

「MiCA 確實是目前最詳細和嚴格的框架之一。雖然 像新加坡 和香港這樣的地方專注於以較輕的監管促進創新，MiCA 則是關於建立信任和安全。這是一種不同的方法，更注重打下堅實的基礎，而不是速度，」Sirkia 說道。

獲得 MiCA 許可證需要逐步的程序。加密公司必須首先評估其資格並準備所有相關文件。提交後，申請將由相關監管機構進行合規審查。

「對於兩個有新想法的人來說，簡單地向公眾推出他們的加密服務或代幣將變得更加困難，」Sullivan 說道。

這也可能會創造某些進入障礙。

小型玩家的挑戰

這個過程對於小型企業或新興加密公司在歐盟尋求服務時可能特別繁重。

「雖然 MiCA 帶來了急需的監管，但也引入了更高的合規成本和運營負擔，特別是對於較小的加密企業。公司將需要應對複雜的報告要求、穩定幣發行人的嚴格資本儲備和嚴格的披露義務，」Ghoos 解釋道。

該框架還要求公司在歐盟設有運營基地。

「對於小型業者來說，像是在歐盟維持實體存在和持有大量資本儲備等要求，可能感覺像是高門檻。這可能會排擠出能帶來新想法的初創公司，」Sirkia 說道。

一些批評者表示，這類法規偏袒已建立的加密公司，為新進者創造了進入障礙。擁有足夠資源的大公司仍然會克服這些障礙，因為在如此大區域運營的機會非常可觀。

「那些能夠應對法規的人，將會發現自己處於更安全和穩定的環境中，並能接觸到4億5千萬人的龐大市場。這是一個挑戰，但也可能成為合法性的象徵，」Sirkia 說道。

除此之外，MiCA 法規也引發了對用戶隱私的擔憂。

KYC要求引發隱私擔憂

MiCA 實施了反洗錢（AML）和了解你的客戶（KYC）協議，以創造更安全和可信賴的市場環境。然而，這也引發了用戶的安全擔憂。

「在用戶方面，對隱私的擔憂存在。更嚴格的 KYC 規則雖然旨在提高安全性，但可能讓一些人對其數據的處理感到不安，」Sirkia 說道。

了解你的客戶（KYC）規定所需的大量數據收集和存儲，與個人隱私權相衝突，引發了對數據安全、潛在濫用和未經授權訪問的擔憂。

Sirkia 補充道：「MiCA 的 KYC 規則旨在防止欺詐並提升安全性，但在隱私方面引發關注。收集和存儲大量個人數據會帶來風險。如果這些數據被駭或濫用會怎樣？重視隱私的用戶可能會轉向監管較少的平台，而這正是 MiCA 想要避免的。這是一條微妙的平衡，歐盟如何處理這些問題對建立用戶信任至關重要。」

撇開這些擔憂，MiCA 最受爭議的方面是其對穩定幣的監管。

穩定幣發行商面臨重大挑戰

穩定幣是設計用來保持穩定價值的加密貨幣，通常與黃金或法定貨幣掛鉤。這使得它們在希望參與數字資產同時減少價格波動的投資者中很受歡迎。

MiCA 對穩定幣的嚴格監管一直是爭論的焦點。

「MiCA 將要求所有穩定幣發行者維持超過 1:1 的流動儲備支持，並獲得電子貨幣機構的適當授權。這將特別影響那些在歐洲未獲得適當電子貨幣許可的未授權穩定幣發行者，因為他們需要遵守這些更嚴格的要求或停止在歐盟的運營。」Monerium 的聯合創始人及冰島中央銀行前主席 Jón Helgi Egilsson 告訴 BeInCrypto。

針對這一點，Sirkia 補充道：

「穩定幣將在很大程度上感受到 MiCA 的影響。發行者需要提高透明度和加強儲備。對於已經在穩健框架下運營的 USDC，過渡可能會更順利。但對於其他如 USDT，這可能意味著更多的審查和一些重大調整。」

MiCA 生效後，Tether 的 USDT 市值下降了 20 億美元，是自 FTX 崩潰以來最大的一次。在 MiCA 實施之前，像 Coinbase 這樣的集中交易所已開始限制 USDT，而歐盟交易所被直接命令大規模下架該穩定幣。

雖然 USDT 尚未符合 MiCA 的穩定幣規範，其標準引發了爭議。一些批評者認為，這給傳統金融機構帶來了相當大的優勢。

傳統銀行作為中介的爭議

在 MiCA 推出前三天，Tether 的 CEO Paolo 在社交媒體上批評了該框架對穩定幣發行者的要求。

Diomede 在 X 上的 貼文中寫道：「MiCA 只不過是給傳統銀行系統的一份大禮。強迫穩定幣發行者將超過 30% 的流動性存放在銀行，只會確保舊系統的利益，而非創新。」

Egilsson 解釋說，這項政策對銀行在競爭對手的運營和許可方面有重大影響。

他說：「在極端情況下，穩定幣發行者將不得不將高達 60% 的資金保存在最多 12 家商業銀行。將銀行作為中介就像把鑰匙交給他們，讓他們成為監控競爭對手的守門人，並決定競爭對手是否能獲得經營許可，因為與多家銀行的業務關係現在是 MiCA 下的歐盟法律要求。」

根據 Egilsson 的說法，使用傳統銀行作為穩定幣提供者和消費者之間的中介，直接違背了去中心化的理念。

他告訴 BeInCrypto：「這簡直荒謬，是對公共歐盟立法權力的濫用，試圖維持歐盟銀行的現狀。要求銀行成為中介不符合 web3 的精神，也不是一個能促進創新的公平競爭環境。」

Egilsson 也指出，儘管 MiCA 已生效，USDT 仍在歐盟內運營。

他說：「在 MiCA 之前，穩定幣在歐盟法律下被視為電子貨幣，但歐盟立法者並未執行。歐盟立法者承諾現在將會執行。然而，立法已生效，但未授權的穩定幣仍在提供。立法是一回事，執行是另一回事。如果執行仍像 MiCA 之前一樣鬆懈，那麼有人可能會問：為何要進行任何監管？」

無論如何，Tether 未完全遵守 MiCA 會帶來風險，例如潛在的罰款、罰金，甚至是歐盟對 USDT 的禁令。

MiCA與加密貨幣監管未來

儘管存在某些痛點，大多數行業專家認為 MiCA 是一項突破性的立法，可能會激勵其他地區制定類似的法規。

考慮到該框架生效僅兩個多月，未來修訂的可能性很高，尤其是考慮到加密行業處於不斷變化的狀態。

蘇利文指出：「所有法規都會演變，MiCA 可能也不例外。這種演變可能由於加密貨幣採用增加而推動，但也可能由技術進步等其他因素推動。以支付法規為例，歐盟目前正在準備第三版支付服務指令 (PSD3)，這是早期支付指令 PSD 和 PSD2 的自然演變。」

隨著 Web3 的發展和新技術的出現，MiCA 必須更新以應對這些變化。

Sirkia 說：「加密領域發展迅速，框架需要跟上。隨著採用率增長，像 DeFi 和 NFTs 等新技術成為主流，我們可能會看到針對這些領域的更新。歐盟已經通過 MiCA 設定了高標準，但在不斷演變的行業中保持相關性需要與加密社群持續對話，並在監管方法上保持靈活性。」

如果其他國家採用類似法規，歐盟可能會修訂 MiCA 以保持競爭力。

Ghoos 解釋道：「隨著其他地區制定自己的加密貨幣法律，歐盟可能會完善 MiCA，以保持競爭力並與全球標準接軌，確保歐洲繼續在加密貨幣監管方面保持領先地位。」

未來，產業參與者與監管機構的合作將至關重要，以確保這些框架能夠保護消費者，同時發展一個促進創新的環境。