美联储（Fed）周五通过隔夜回购操作向美国银行体系注入 294 亿美元，这是自互联网泡沫时代以来最大单日操作。同时，中国央行也实施了创纪录的流动性投放，以巩固国内银行体系。
这些协调一致的流动性举措被视为全球风险资产的转折信号，尤其是比特币（$BTC）。交易员正密切关注各国央行为在 2026 年前稳定市场将如何出手。
美联储流动性举措凸显市场紧张美联储这次异常庞大的隔夜回购，发生在美国国债遭遇剧烈抛售之后，反映出短期信用市场的压力正在上升。
隔夜回购允许机构以证券换取现金，在市场趋紧时提供即时流动性。10 月 31 日的投放规模创下数十年来新高，即便与互联网泡沫时期相比也不遑多让。
不少分析师将此举解读为对美国国债市场压力的明确回应。当债券收益率上行、融资成本走高时，美联储往往会出手以抑制系统性风险。
这类干预同时会扩大货币供给，而货币供给的上行通常与比特币（$BTC）等风险资产的上涨相关。
与此同时，美联储理事克里斯托弗·沃勒近日呼吁在 12 月降息，显示政策立场可能转向更为宽松。
这与此前美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）的鹰派表态形成对比，其谨慎态度加剧了市场不确定性。Polymarket 的数据目前显示，2025 年降息三次的概率已从 90% 回落至 65%，反映出市场对货币政策预期在变化。
如果美联储无法满足这些预期，市场可能面临急剧回调。投资者已将更宽松的政策计入价格，一旦反向，资金或将撤离风险更高的资产。
在通胀与金融稳定之间，如何平衡流动性投放与利率政策，凸显了美联储面临的艰巨考验。
中国创纪录现金投放提振全球流动性与此同时，中国央行向境内银行实施了史无前例的资金投放，旨在在需求走弱之际托底经济增长。中国人民银行（PBOC）加大流动性供给，力图维持信贷投放活跃，避免信用收紧。此举正值北京应对通缩压力与房地产市场疲弱之时。
此次操作的规模可与过往危机时期的应对相提并论。通过投放额外资金，央行希望压低借贷成本，带动信贷扩张。
这类刺激还会扩张全球货币供给，可能助长股票与加密货币等资产的价格通胀。
历史上，美联储与中国人民银行同步加码流动性，往往是比特币（$BTC）大幅上涨的前奏。2020—2021 年的牛市，便发生在新冠疫情爆发后全球大规模货币宽松的背景下。
加密交易员正关注是否会重演类似趋势，因为流动性上升常促使投资者转向对冲法币贬值的替代性资产。
宏观分析师将当前形势描述为华盛顿与北京之间的“流动性拉锯战”。美联储在通胀与金融稳定之间寻求平衡，而中国人民银行则力求在不进一步累积债务的前提下促进增长。其结果将影响风险偏好，并为 2025 年的资产表现定下基调。
比特币宏观前景取决于持续流动性近几周，比特币（$BTC）价格总体平稳，在窄幅区间内震荡，交易员正权衡各大央行举措的影响。
这枚加密资产先驱正在走出震荡整理迹象。Coinglass 数据显示，未平仓量已从 10 月超过 100,000 份降至 11 月初接近 90,000 份。衍生品交易员的谨慎情绪由此可见。
尽管市场活跃度不高，但如果全球流动性继续扩张，环境或将转向有利于 $BTC。美国通胀走低叠加货币供给扩张，通常有利于风险偏好回升。
不少机构投资者如今将 $BTC 视为价值存储工具，尤其是在货币扩张侵蚀法币购买力之时。
不过，$BTC 的上涨仍取决于央行的决策。如果美联储过早收紧流动性，例如缩减回购操作规模或意外加息，任何积极动能都可能迅速消散。
同样地，如果中国的刺激措施未能重振经济，全球风险情绪可能转弱，进而拖累投机性资产。
接下来数周将检验各国央行是继续维持流动性支持，还是优先控制通胀。对于 $BTC 而言，这一结果可能决定 2026 年是再迎来一轮强劲牛市，还是仅仅继续盘整。
