美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）表示 12 月是否降息“远未确定”，引发金融市场波动。美元指数（DXY）飙升至 8 月以来高位。与此同时，尽管美联储刚刚降息，主流加密货币却集体下挫。
这一被分析师称为“鹰派式降息”的反应，表明美联储意在压低市场对进一步宽松的预期。不同资产的走势分化，凸显 2025 年 10 月收官之际，市场对经济前景仍存不确定性。
美联储鹰派降息现象解读10 月 29 日，BeInCrypto 报道称，美联储将基准利率下调 25 个基点。此外，美联储披露将于 12 月 1 日结束量化紧缩（QT），这被视为加密市场的重要利好信号。
尽管如此，投资者情绪不升反降。根据 BeInCrypto Markets 最新数据，过去 24 小时加密市场下跌 2%，前 20 大币种全线走低。比特币（$BTC）跌破 110,000 美元关口，而以太坊（$ETH）也失守 4,000 美元。
“链上指标显示机构需求走弱。用于追踪 Coinbase 与其他交易所价差的 Coinbase 溢价差（Coinbase Premium Gap）再次转负，表明美国买盘在降温。历史上，溢价走低往往领先于短期回调。宏观利好消息令散户振奋，但大资金依然谨慎。”一位分析师指出。
同时，美元指数（DXY）昨日升至 99.7 点，创 2025 年 8 月以来新高。技术分析人士指出，这可能是一个拐点，美元或从偏空转向偏多。
按常理，降息有利于风险资产。但这一次，走强的美元重新压制了加密市场。背离的趋势加剧了外界对当下市场环境的担忧。
原因在于随之而来的表态。鲍威尔的言论打消了市场对短期内继续宽松的期待。根据官方声明，他强调 12 月是否再次降息仍存在不确定性。
“关于 12 月如何推进，意见分歧相当明显。12 月会议进一步下调政策利率绝非板上钉钉，远非如此，”他表示。
市场对美联储的基调迅速做出反应。根据 CME FedWatch 工具，12 月降息的概率从逾 90% 回落至 70.8%。
有分析指出，这是一种有意引导市场情绪的操作，旨在管理通胀预期并保留政策灵活性。
加密市场在政策转变与衰退预警下观望“‘鹰派式降息’并不矛盾，而是一种策略。即在降息的同时，压低对后续宽松的预期。”Milk Road Macro解释称。
与此同时，多位分析师警告称经济压力正在加大。据 The Kobeissi Letter 指出，目前约有 82% 的美国人口居住在处于经济衰退中的地区——这一比例为 2020 年以来新高。
“这一比例自 2025 年年初以来已翻倍。过去 20 年中，只有 2008 年和 2020 年出现过如此大范围的衰退覆盖面。与此同时，亚特兰大联储对 2025 年三季度美国实际 GDP 增速的最新估计为 +3.9%。”该帖子写道。
此外，另一位分析师注意到，美国长期失业率已攀升至 25.7%。她表示，美国大约每 4 人中就有 1 人失业时间超过 27 周。
“上一次这一数字突破 25% 是什么时候？2009 年——衰退开始后的整整一年。没错，就是那次。这是否足以说明我为何不认同 4.35% 的失业率？”Amanda Goodall 如此表示。
因此，美联储的审慎沟通似乎在支持增长与降低借贷成本之间取得平衡，同时也在努力防止资产泡沫或通胀预期的飙升，一旦经济衰退成形。
随着 12 月会议临近，交易员依旧保持谨慎，等待最新数据以及美联储的下一步动作。未来数周的增长、通胀与就业走向将决定最终结果。归根结底，随着市场消化美联储的策略，政策举措与沟通表述之间的张力很可能继续推动波动性。
