据 CME 的 FedWatch 工具数据显示，在就业和通胀数据不及预期后，美联储 10 月 28 日加息概率已降至 18.3%。降息概率为 0%，因此“按兵不动”成为当前市场主流预期。
不过，维持利率不变并不代表市场会迎来喘息之机。美联储在 9 月已进行自 2023 年以来的首次加息，12 月加息仍有可能被提上日程。
为何加息概率下降，降息预期依然无望？
FedWatch工具根据期货价格推算出美联储加息与否的概率。9 月 30 日时，加息概率曾高达 37.6%；截至 10 月 8 日，已降至约 18%。与此同时，美国 9 月新增就业岗位仅有 29,000 个，远低于市场预期的 90,000 个。
通胀数据同样低于预期。美联储偏好的通胀衡量指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数 8 月环比仅上涨 0.2%，低于市场预测。
此外，美联储副主席 Philip Jefferson 与纽约联储主席 John Williams 近期也相继释放“不急于采取进一步行动”的信号。
降息概率之所以被大幅下调，还因联邦公开市场委员会（FOMC）大多数成员认为，2026 年美联储再加息一次依然是“合理选项”。相关内容可参考9 月会议纪要。
能源成本成为加息压力的重要推手。截止 9 月 29 日，国际油价单月累计上涨约 14%，突破 96 美元每桶，据 Yahoo 报道。
在高收益率环境下，“按兵不动”利好比特币吗？
维持利率不变，有望消除 $BTC 价格面临的一大下行威胁。不过，本轮加息预期已顺延至 12 月，高盛目前预计若加息将于年末落地。
比特币在美国疲软就业报告公布后数分钟内迅速拉升，Coinglass 数据显示，短短 1 小时内约 2 750 万美元的空单被强制平仓。
美国国债收益率令整体局势更趋复杂。10 年期美债收益率于 10 月 1 日一度触及 5.342%，创下自 2002 年初以来的新高。
分析师 Benjamin Cowen 指出，债券交易员部分担忧美联储加息力度不足，导致收益率持续攀升。他预计，随着 10 月 28 日美联储议息会议临近，市场恐慌情绪或将触顶。
美联储若暂停加息，将考验投资者是将此视为暂时利好，还是未来可能面临更大压力。在 18 位官员中有 16 人预计仍将加息的情况下，10 月 14 日公布的最新通胀数据，或许会比加息决议本身更为关键。
