美联储的逆回购工具（RRP）降至 1,596 天以来的最低水平，这表明全球市场的流动性支柱出现裂痕。
这一变化指向金融环境的收紧，引发了华尔街和加密货币圈的警觉。
美联储逆回购降至五年低位引专家警告Malone Wealth 创始人 Kevin Malone 指出这一下降趋势，并警告称金融市场中的“过剩缓冲”正在消失。
他解释说，一旦 RRP 资金耗尽，每一笔新的国债发行都必须由私人买家直接吸收，而不是通过停放在美联储的现金来抵消。
他表示，这一转变可能会推高债券收益率，同时迫使银行、对冲基金和货币市场基金在融资方面展开更激烈的竞争。
“关键在于，RRP 流入市场的流动性一直以来都是支持性的。但当其接近于零时，就没有缓冲了。这时，金融条件会显著收紧，”Malone 写道。
其他人认为，美联储未能干预将导致市场、银行，甚至可能是政府融资出现问题。
Schwarzberg 的联合创始人 Bruce 将 RRP 的下降与股票、债券和比特币的更广泛风险联系起来。他解释说，疫情期间积累的 2 万亿美元过剩流动性就像动能一样，即使在利率上升的情况下也支撑着市场。
然而，随着这种流动性几乎耗尽，潜在的脆弱性暴露无遗。
“这对股票、债券和比特币的短期影响不利……美国债券市场是全球最重要的市场。如果 RRP 作为买家退出，债券收益率将继续上升。美联储可能不得不介入，通过提供新的流动性来拯救债券市场，”Bruce 警告。
与此同时，Heresy Financial 的 Joseph Brown 强调，即使 RRP 枯竭，财政部仍在继续加大短期借款力度。
他估计，到年底市场可能会新增 1.5 万亿美元的票据。
“财政部押注于利率很快会下调，并提供权宜之计，”Brown 表示。
与此同时，一些人认为流动性紧缩是下一阶段货币宽松的前奏。加密货币分析师 Quinten 认为，一旦逆回购协议（RRP）余额降至零，量化宽松 （QE）和新一轮的货币印刷将不可避免。
“美联储的逆回购工具正在急剧下降。当这一工具耗尽至零时，量化宽松和货币印刷将会大幅启动。比特币将会爆发，”他预测道。
这个多年来悄然支撑市场的流动性引擎正在失去动力，美联储面临着在上升的融资成本、激增的国债供应和市场稳定之间的狭窄路径。
接下来的情节可能涉及债券市场动荡、紧急宽松政策或比特币的上涨，这一切都取决于逆回购协议的最后一滴流动性何时耗尽。
