今年，加密货币市场表现出越来越多的成熟迹象。不再只是实验品，而是在机构加速进场、监管提速以及宏观经济压力加大的背景下，正逐步迈向成熟。
随着行业步入 2026 年，市场走向将主要取决于哪些资产能够经受住机构的严格审查，以及经济衰退风险、货币政策转向和稳定币普及，会如何重塑加密货币在以美元为核心的金融体系中的角色。
在 2025 年，BeInCrypto 采访了多位资深投资人及知名经济学家，共同探讨加密行业未来的方向，以及这个长期处于不确定性中的行业接下来会面临哪些变数。
著名投资人、综艺《创智赢家》投资人 Kevin O’Leary 针对市场变化提出了一个核心观点。随着机构资本持续入场，加密资产不再是盲目“淘币”，而是聚焦于少数能够承载长期配置价值的主流资产。
他以自身经历为例。O’Leary 最初对加密货币持怀疑态度，但随着监管逐步成型，他决定开始配置相关资产。
初期，他采取了全面布局的方式，投资组合一度涵盖 27 种代币。经过实践后，他认为这种策略过于分散。当下，他只持有 3 种加密货币，并坦言这足以满足自己的投资需求。
“如果你统计一下，仅仅持有比特币、以太坊以及为流动性准备的稳定币……对我来说，这就足够了。”O’Leary 在接受 BeInCrypto 播客专访时表示。
对 O’Leary 而言，每类资产代表了不同功能。他将比特币视为对抗通胀的工具，常把其比作“数字黄金”，并强调其稀缺性及去中心化特征。
以太坊则被视为全新金融体系的基础设施，其长期成长空间与技术创新紧密相关。而稳定币则更多用作资产配置的灵活性，而非追求涨幅的投资标的。
这一投资框架也决定了他对 2026 年市场格局的预期。伴随监管完善、机构深入参与，O’Leary 认为资金将持续向 $BTC 和 $ETH 等核心资产集中。其他代币则面临分配理由不足的问题，难以获得长期资金青睐，只能在边缘赛道中竞争。
在这种环境下，加密投资会从单纯的投机转向更为严谨、系统化的资产配置模式，更加接近传统金融市场的投资逻辑。
不过，哪怕投资标的逐渐集中，但关于“谁才拥有加密货币金融底层权力”的问题，正在变得愈发复杂。
在投资者如 O’Leary 专注于缩减风险敞口的同时，希腊经济学家、前财政部长雅尼斯·瓦鲁法基斯（Yanis Varoufakis）则指出了另一种转变。
他在 BeInCrypto 播客节目中表示，随着稳定币逐步受到全球政府与大型企业的强化监管，加密货币的货币基础设施正面临更严格的管控。
瓦鲁法基斯认为，近期美国政策成为关键转折。例如，通过推动 GENIUS 法案等立法，华盛顿正在积极拓展以稳定币为核心的美元体系。稳定币不仅没有挑战现有金融秩序，反而逐步成为强化其地位的工具。
他表示，这一思路与所谓的“海湖庄园协议”（Mar-a-Lago Accord）内在逻辑如出一辙，意在削弱美元汇率却维持其在全球支付领域的主导地位。这一矛盾正是其核心警示所在。
瓦鲁法基斯警告称，这种模式实际上将货币权力外包给了私人发行方，加剧了金融集中度，同时削弱了公共问责机制。更值得警惕的是，随着美元计价稳定币在海外经济体蔓延，相关风险也已不限于美国本土。
“事实上，如今有越来越多马来西亚公司、印尼公司，乃至欧洲企业正在大量使用 Tether。这已经构成了巨大隐患。因为相关国家的央行将难以掌控本国货币供应，从而削弱了其实施货币政策的能力，引发金融体系动荡。”瓦鲁法基斯在 BeInCrypto 播客节目中如是说。
展望 2026 年，他将稳定币形容为系统性风险隐患的分水岭。
一旦重大风险事件爆发，可能引发跨境金融震荡，揭示加密行业最深层的脆弱点：非波动性本身，而是与传统金融势力缠绕加深的系统性风险。
在市场平稳阶段，这些风险看似仅停留于理论层面；而真正的考验，将在经济增长放缓、流动性收紧及市场承压时到来。
前美国总统里根时期经济顾问 Steve Hanke 也警告称，这场“压力测试”或许正在逼近。
在 BeInCrypto 播客节目中，约翰斯·霍普金斯大学应用经济学教授表示，美国经济正走向衰退，其根本原因并非通胀，而是政策不确定性以及货币增速疲软。
Hanke 指出，摇摆不定的关税政策和不断扩大的财政赤字，已成为影响投资与市场信心的关键阻力。
“在这样的环境下，计划投资新工厂或其他重大项目的投资者会选择按兵不动，观望局势变化。他们会等待市场明朗后再做决策，因此投资停滞。”Hanke 如此表示。
随着经济环境持续恶化，Hanke 预计美联储将继续采取更加宽松的货币政策应对。
他并未直接提及加密货币。然而，他对宏观经济的判断，也为加密市场将面临的考验提供了框架。
历史经验表明，流动性紧缩后迅速转向宽松，往往会暴露金融市场体系中的脆弱环节，尤其是那些高度依赖杠杆或信心易碎的系统。
对于加密市场而言，这种环境带来的是深层结构性考验，而非单纯的投机冲击。
在经济衰退风险与政策波动塑造的市场环境下，压力会揭示高速增长期所掩盖的风险。最终，能经受住收缩考验的项目才是真正具有生命力的，而非短期扩张最快者。
