尽管 GENIUS 法案带来了诸多好处，例如通过稳定币扩大全球对美元的使用，但其某些限制反而为加密行业的其他领域创造了新的增长机会。具体来说，该法案禁止稳定币发行方向持有者支付利息。
这一限制对那些不断寻求收益机会的机构和成熟投资者来说是个问题。不过，去中心化金融（DeFi）为他们提供了丰富的收益生成机制。随着 GENIUS 法案的实施，DeFi 在市场中的地位可能会进一步巩固。
GENIUS 法案是否将资金引向 DeFiGENIUS 法案已正式签署成为法律，全球稳定币市场正在迅速扩张。
现在，美国通过全面的框架支持这些数字资产的使用，提供了足够的消费者保护和金融稳定，采用率有望飙升。
有趣的是，该法案的限制，特别是对收益型稳定币的禁令，可能会刺激加密行业其他领域的活动。虽然发行方持有国债等收益性储备来支持稳定币，但这些利息无法传递给持有者。
这一条款对机构和成熟投资者构成了显著挑战，他们通常因受托责任而必须为其资本寻求回报。
由于受监管的稳定币无法提供被动收入，这些庞大的机构资金池可能会被引导至其他产生收益的途径。
这种情形使得去中心化金融成为那些寻求收益机会的投资者的可行解决方案。
收益率寻求路径调整对于当今市场上一些最大的稳定币发行方而言，GENIUS 法案对持有者利息支付的禁令对他们没有影响。
“像 $USDT 和 $USDC 这样的主要稳定币从未向持有者提供直接收益，因此 GENIUS 法案对此并没有实质性改变。”CryptoQuant 的研究主管 Julio Moreno 在接受 BeInCrypto 采访时表示。
然而，该立法确实影响了新进入者的行为，保护了现有的产品。这种动态间接地激励投资者在其他地方寻找收益。
“这可能会将投资者的资金引向提供更透明且潜在高回报机会的去中心化平台，例如借贷协议、流动性池和代币化的现实资产。因此，DeFi 可能成为寻求收益的资本的首选目的地，尤其是在有更明确的监管指导的情况下。”Sentora 的研究主管 Juan Pellicer 补充道。
市场已经反映出这一转变。投资者越来越倾向于DeFi 版本的稳定币，例如 Aave 的 aUSDT 或 Ethena 的 sUSDe。这些稳定币可以在去中心化协议中进行质押或借贷以产生收益。
代币化货币市场基金（MMF），如贝莱德（BlackRock）或富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）推出的产品，也成为稳定币收益的重要途径。
Moreno 指出，这些质押的稳定币和代币化 MMF 已经大幅增长，市场总市值超过 100 亿美元。
GENIUS 法案并没有消除对稳定资产收益的需求，而是将其从稳定币转向其他产品。然而，这种转向也使一种特定且日益重要的收益类型进入了机构投资者的视野。
DeFi 吸引机构投资者随着机构投资者在后 GENIUS 法案时代越来越多地寻求收益途径，DeFi 平台提供了符合其需求的吸引力特征。
“DeFi 平台为机构投资者提供了可编程收益、全球流动性和创新金融工具的访问权限，所有这些都由透明的智能合约支持。”Pellicer 表示，并补充道，“随着 GENIUS 法案为监管清晰度奠定基础，机构越来越被 DeFi 的收益潜力所吸引，前提是它配备了强大的风险管理工具、链上审计和合规的托管解决方案。”
这种吸引力特别针对 Pellicer 所称的“真实收益”机会。
“这些收入来源来自实际的经济活动，而非代币激励，”他解释道。
这些收入来源的关键领域包括去中心化交易所的交易费用和超额抵押借贷平台的利息收入。DeFi 原语也成为另一种选择，提供了非传统的收益结构，例如链上保险中的收益。
“这些模式提供了更可持续的回报和更清晰的风险概况，更符合机构的风险框架，”Pellicer 补充道。
然而，并非所有专家都同意新立法对现有 DeFi 平台的直接影响。
传统金融能否与 DeFi 竞争Centrifuge 的总法律顾问 Eli Cohen 表示，尽管 GENIUS 法案禁止稳定币发行商支付利息，但这并不意味着稳定币持有者无法获得回报。
“只有稳定币发行商被禁止提供收益，但其他人可以这样做，包括现在的银行和经纪商。GENIUS 法案将扩大稳定币的机会，而不是限制它们，”Cohen 告诉 BeInCrypto。
他还对现有的无许可 DeFi 平台成为机构资本寻求收益的主要目的地表示怀疑。相反，可能会出现新的产品。
“我认为传统金融机构将创建镜像监管平台，以与DeFi 借贷协议如 Aave 竞争，并抢占市场份额，”他补充道。
然而，GENIUS 法案的间接利益将为 DeFi 和更广泛的加密行业带来最显著的上升空间。
银行成加密入门渠道 迎接新采纳时代在 GENIUS 法案实施后的时代，DeFi 的采用将蓬勃发展，但这并不是因为投资者寻求收益机会。相反，潜在的大量新用户涌入将推动其扩张。
“这将发生，因为美国的零售银行如摩根大通和花旗将发行稳定币，并将激励其存款人使用这些稳定币。美国的零售银行账户持有者数量庞大，仅将这一市场的一部分引入加密领域就将极为重要，”Cohen 解释道。
除了新用户，Cohen 还指出了一个重要的政治利益。一旦强大的美国金融机构作为稳定币发行商积极参与加密市场，他们将致力于推动和扩大这些市场。
“这将使未来的美国政府极难回到拜登/根斯勒时代的公开敌对状态，”他补充道。
在这种情况下，去中心化金融（DeFi）和加密货币的未来似乎一片光明。
增长前景确定性分析尽管对于增长的具体机制存在不同看法，但专家们一致认为，GENIUS 法案将为加密生态系统带来显著扩展。
无论是通过机构对“真实收益”机会的更大参与，传统金融与 DeFi 之间新桥梁的出现，还是通过银行发行的稳定币带来的大量新用户，DeFi 的未来似乎都将迎来大规模且可能出乎意料的扩展。
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