黄金周展望：地缘政治缓和与美国数据限制波动

由于地缘政治紧张局势缓解以及美国发布的宏观经济数据喜忧参半，黄金（XAU/USD）未能在本周初实现显著反弹。

来自美国的活动相关数据以及美联储官员的评论可能会在短期内影响 XAU/USD 的走势。

黄金在周一遭遇了沉重的抛售压力，日内下跌超过 1.5%，因为地缘政治紧张局势的缓解削弱了避险需求。由于宣布美国总统特朗普（Donald Trump）与俄罗斯总统普京（Vladimir Putin）将举行会晤，市场对俄乌冲突解决的乐观情绪上升，使得市场在周初情绪高涨。

周一下午，美国总统特朗普宣布针对中国进口商品的关税将推迟 90 天。对此，中国商务部在周二早些时候表示，将暂停将部分美国公司列入不可靠实体清单 90 天，并将暂停对美国商品的额外关税 90 天。

在周一的急剧下跌后，周二黄金在 $3,350 附近找到了支撑，因为美国 7 月的通胀数据加剧了市场对美联储年内三次降息的预期，导致美国国债收益率下滑。

美国劳工统计局（BLS）宣布，7 月份按消费者价格指数（CPI）变化衡量的年通胀率保持在 2.7%。按月计算，CPI 和核心 CPI 分别上涨 0.2% 和 0.3%，符合分析师预期。

按年计算，核心 CPI 增长 3.1%，增速快于 6 月份的 2.9%。根据 CME FedWatch 工具，美联储今年降息 75 个基点的概率从通胀报告发布前的约 40% 上升至超过 55%。

由于缺乏高影响力的数据发布，周三黄金在窄幅区间内波动，几乎收平。周四，美国劳工统计局发布的月度数据显示，7 月份生产者价格指数（PPI）上涨 3.3%，大幅高于 6 月份的 2.4% 增幅。

按月计算，PPI 和核心 PPI 均上涨 0.9%。生产者通胀数据的升温导致市场重新评估美联储的政策前景，推动美国国债收益率反弹，并导致黄金延续其周跌势。

美国发布的混合数据未能引发显著的市场反应，黄金仍处于其周区间的下半部分。7 月份美国零售销售环比增长 0.5%，而工业生产则萎缩 0.1%。最后，密歇根大学 8 月份的消费者信心指数初值从 7 月的 61.7 下降至 58.6。

地缘政治可能在本周初推动黄金的估值。如果特朗普与普京会晤后，俄乌冲突没有缓和迹象，黄金可能因避险资金流入而受益。

周三，美联储将发布 7 月政策会议的会议纪要。由于此次会议是在最新就业和通胀数据发布之前召开的，因此该文件的内容可能已过时，难以提供政策前景的新线索。

周四，标普全球将发布 8 月制造业和服务业采购经理人指数（PMI）的初步数据。如果服务业 PMI 从 7 月的 55.7 大幅下降，可能会对美元产生直接影响。另一方面，如果制造业 PMI 回升至 50 以上，而服务业 PMI 接近 7 月的水平，美元可能会在对比其他货币中保持坚挺，使得 XAU/USD 难以获得动能。

周五，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话。鲍威尔的言论可能会对美国国债收益率产生重大影响，并在本周末加剧黄金的波动性。

美联储官员的最新评论显示，关于政策前景存在意见分歧。一些政策制定者主张今年多次降息，而另一些则认为，由于通胀前景的不确定性，需要采取更为谨慎的宽松措施。

美联储理事米歇尔·鲍曼最近表示，最新疲软的劳动力市场数据加剧了她对劳动力市场脆弱性的担忧，并增强了她对今年可能适合三次降息的预测的信心。另一方面，堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德认为，关税对通胀的有限影响是保持政策不变而非降息的理由。

如果鲍威尔淡化令人失望的就业数据，并暗示他们需要时间来评估首次降息后的通胀动态，投资者可能会避免预期今年三次降息。这种情况将有助于推动美国国债收益率上升，并拖累黄金价格下跌。相反，如果鲍威尔对劳动力市场恶化的担忧加剧，投资者可能会对 2025 年 75 个基点的降息保持乐观。

黄金的短期技术前景显示出中性立场。日线图上的相对强弱指数（RSI）指标在 50 附近横向移动，黄金在 20 日和 50 日简单移动平均线（SMA）附近波动。

一个关键水平似乎已经在 $3,355-$3,360 之间形成（20 日均线，50 日均线）。如果黄金未能重新站上这一水平，技术性卖家可能会继续关注。在这种情况下，$3,305-$3,285（100 日均线，1 月至 6 月上升趋势的斐波那契 23.6% 回撤位）可能被视为下一个支撑区域，然后是 $3,200（静态水平，整数关口）。

如果黄金稳定在 $3,355-$3,360 之上并将该区域转为支撑，下一个阻力位可能在 $3,400（静态水平，整数关口），随后是 $3,430（静态水平）。