週二黃金價格微升，報4,305美元/盎司，距離十月歷史高點4,381美元僅有距離。
這波反彈反映出投資者在貨幣政策不確定性下尋求通膨避險，整體轉向安全。市場估計一月再次降息的機率為76%，黃金作為無收益資產的吸引力更顯。
歷史分歧暗示潛在轉捩點
美元在亞洲時段接近兩個月低點，為貴金屬提供了額外的助力。黃金今年迄今已飆升超過64%，創下自1979年以來最佳年度表現。聯準會降息、央行持續買進以及穩定流入黃金支持ETF等因素推動了升息。
根據世界黃金協會的資料，今年除了五月外，黃金 支持的交易所買賣基金 持股每個月都在上升，凸顯出投資者對這項避險資產的持續興趣。隨著利率下降，持有黃金的機會成本降低，使其相較於有息投資更具吸引力。
同時，比特幣在週一經歷劇烈拋售引發長達一小時的2億美元多頭清算後，價格持續徘徊在86,000美元左右。領先的加密貨幣仍比十月高點126,210美元低約30%。黃金在動盪時期充當避險資產，而比特幣則常像風險資產一樣交易，當投資者尋求穩定時會遭受資金流出。
黃金與比特幣之間日益擴大的差距引起了市場分析師的關注。加密貨幣交易員 Michaël van de Poppe 指出 ，比特幣相對黃金的相對強弱指數（ROI）在歷史上僅第四次跌破 30。
同為分析師的 misterrcrypto 的技術分析 也支持這一觀點。他指出，BTC/黃金貨幣對自2019年以來第四次測試長期上升支撐線。Z分數為-1.76，處於超賣區間，先前觸及此支撐位曾引發大幅反彈。
不過，技術型態並不保證未來的走勢。當前的宏觀經濟環境與過去週期不同，通膨持續居高不下，地緣政治風險持續支撐黃金需求。投資人從黃金轉向比特幣的比例仍不明朗。
宏觀因素聚焦
市場密切關注本週的美國經濟數據，以填補因政府停擺六週所造成的空白。美國勞工統計局將於週二公布期待已久的十月與十一月合併就業報告。然而，關鍵細節將缺失——包括十月的失業率，這將造成該關鍵數據系列中首次出現空白。
經濟學家預測就業人數將增加5萬人，失業率將達4.5%，這與勞動市場雖然緩慢但穩定的趨勢一致。摩根士丹利策略師麥可·威爾森表示，即使數據中度疲弱，也會支持進一步降息的理由。
聯準會 上週實施了25個基點的降息，但在持續的通膨下，顯示可能暫停。然而，聯準會理事史蒂芬·米蘭週一表示，目前高於目標的通膨率並未反映背後的動態，並斷言「價格現在再次穩定」。投資人目前估計1月再次降息的機率為76%。
技術展望
比特幣期權數據顯示，12月26日到期日附近有大量未平倉，且在10萬美元行使價處被大量持倉。分析師指出一個介於86,000至110,000美元的伽瑪波段，顯示隨著交易者在年底前重新配置，波動性將大幅提升。
白銀今年漲幅翻倍，漲幅達121%， 雖然從週五創下的64.65美元創下歷史新高 ，但仍接近歷史水準。該金屬的反彈主要受庫存收緊、強勁工業需求以及其列入美國關鍵礦產名單所推動。
隨著黃金接近新高，比特幣在關鍵支撐位附近盤整，未來幾週可能決定兩者的歷史背離是透過輪換解決，還是進一步的錯位。
