黃金作為長期以來的價值儲存工具，創下了百年來最嚴重的連續虧損。黃金價格從5,193美元跌至最低價的4,098美元，跌幅近21%，隨後小幅回升至每盎司4,559美元。
相比之下，比特幣（BTC）在同一期間持續維持在7萬美元以上，逐漸取代黃金成為新一代投資者首選的避險資產。
黃金塑造歷史，但方式並非最佳
彭博ETF分析師凱蒂·格雷菲爾德證實，黃金連續10天的連跌是自1920年2月以來最長的一次——創下106年的紀錄。這波連勝不僅是技術性的回調。這代表了對黃金在當前巨集環境中角色的根本性重新評估。
在最嚴重的情況下，這次跌幅從高峰到低谷下跌了近21%，這個幅度讓機構持有人和散戶投資人感到震驚。包括SPDR黃金信託和iShares黃金信託在內的 黃金ETF ，在這波連續期間都錄得數十億美元的外流。相比之下，比特幣ETF本月吸納了約25億美元的資金流入，而今年迄今淨流出僅1.4億美元。
對長期持有者而言，一項被廣泛視為「避險資產」的資產，從高峰到谷底損失21%，是重大信心衝擊。這波下跌速度集中在短短10個交易日內，顯示這並非緩慢的輪動，而是劇烈的重新定價事件。
黃金與比特幣
Gold 2026 年初的表現看起來很有希望。隨著中東地緣政治緊張局勢升高，1月和2月，金屬穩步攀升。然而，比特幣在同一段期間 出現較為溫和的反彈 ，支撐穩住支撐並逐步升至7萬美元，黃金則成為焦點。
當這些地緣政治緊張局勢不再是黃金催化劑時，轉折點出現了。聯準會在3月18日會議中採取鷹派立場，維持利率在3.5%至3.75%之間，並暗示2026年全年僅降息一次，這削弱了黃金的主要貨幣順風。
油價上漲超過每桶108美元，加劇成本推高的通膨擔憂，進一步走強美元，並拖累了這項無收益資產。 比特幣不受同樣利率敏感度影響 ，穩穩陣腳。
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結果是可測量的發散。黃金 與比特幣目前呈 負相關數為-0.31，表示兩者正積極朝相反方向移動。這樣的讀數顯示，常見的巨集驅動程式已不再同時控制兩者。
比特幣對壓垮黃金的相同壓力的相對韌性，顯示其價格正日益受到不同需求動態的影響。這包括ETF流入、機構累積及價值存檔，而非主導黃金交易的利率計算。
黃金開始復甦
黃金價格在3月25日達到每盎司4,559美元，此前已從10天連跌期間觸及的最低點4,098美元回升。這個低點較之前創下的5,193美元高點下跌了21%。從200日移動平均線約4,100美元反彈提供了技術底線，目前價格約反映較前高點淨損失約15%，部分回升，但非反轉。
知名評論員彼得·希夫（Peter Schiff）將當前狀況與2008年全球金融危機相提並論，指出能源衝擊、鷹派聯準會與強制清算的組合作為類比。
席夫歷來對黃金持多頭態度，將這次調整視為買盤機會，而非結構性崩潰。
摩根大通與德意志銀行均 維持 2026年底目標價為每盎司6,300美元與6,000美元——兩家銀行在近期拋售後均未調整這些目標。
黃金是否能奪回這些目標，很大程度上取決於美伊衝突的發展走向。川普總統於3月24日下令停止空襲，理由是談判成效顯著，但局勢仍未解決。資深交易員彼得·布蘭特（Peter Brandt）持續預測黃金將於2027年創下歷史新高。
如果停火維持且通膨預期足夠溫和，促使聯準會今年稍晚降息，那麼在央行連續三年購買支持下，黃金的結構性論點可能會在布蘭特2027年時間表之前重新確立。
