2025 年 9 月，黄金连续第四周上涨，创下每盎司 3,659 美元的新高。比特币投资者热切关注，期待 $BTC 能够跟随上涨，因为这两种资产之间的相关性引起了更多关注。
然而，资本流动可能呈现出更复杂的局面。贵金属的上涨也被认为正在分散部分投资者对比特币的兴趣。
专家预测黄金价格将持续上涨
黑天鹅资本家 Versan Aljarrah 引用 Crescat Capital 在 X 上的数据，指出外国央行现在持有的黄金超过了美国国债，这是自 1996 年以来的首次。基于此，他预测黄金可能上涨至 4,000 美元或更高。
其他分析师也为黄金的持续上涨提供了更多理由。分析师 EndGame Macro 在 X 上解释称，黄金已经突破了 1980 年的通胀调整峰值，结束了长达 45 年的低迷期。
这一发展并非偶然。这反映了对当前货币体系信心的普遍下降，受到美国债务膨胀、美联储信誉的质疑、地缘政治紧张局势加剧以及新兴市场央行创纪录的购买量的影响。
“黄金的上涨不仅仅是因为人们突然喜欢闪亮的金属，而是因为对体系的信心正在减弱，”EndGame Macro 表示。
同样，桥水联合创始人 Ray Dalio 警告称，全球债务负担可能导致滞胀环境。他强调，金融体系严重依赖于将债务转化为货币。然而，当前现金的缺乏使得美元相对于其他货币的贬值变得越来越有吸引力。因此，黄金预计将表现优异。
黄金上涨为比特币带来新希望
知名比特币分析师 Joe Consorti 在 X 上指出，黄金通常领先 $BTC 大约 100 天，因为黄金的流动性是比特币的 10 倍，且分布更广。
一些分析师使用90天的滞后期，而不是100天。然而，总体共识仍然是比特币通常在大约三个月内跟随黄金的走势。
这一观点将 $BTC 描绘为黄金的“回声”。随着下周首次维护利率的下调，2025 年第四季度有望实现强劲增长。
“$BTC 是一个回声繁荣。下周首次维护利率下调。第四季度的前景看起来很不错，”Consorti 预测道。
Tephra Digital 通过研究比特币与全球 M2 供应的相关性，进一步支持了这一观点。他们的图表显示，$BTC 通常在 M2 扩张后 102 天以及黄金上涨后 200 天跟随其走势。
“如果比特币的滞后 M2 和黄金相关性成立，今年剩余时间可能会非常有趣。下图指向 $167k–185k，”Tephra Digital LLC 预测道。
尽管技术观点略有不同，Joe Consorti 和 Tephra Digital 都对黄金和比特币持乐观态度。
尽管如此，仍有一些担忧存在。白银最近突破 41 美元，达到自 2012 年以来的最高水平。这引发了关于黄金和白银可能吸引更多资本的讨论，可能会将资金流转向贵金属，而非 $BTC。
“看起来资金开始从像比特币这样飙升的资产中撤出，转向传统的避险资产如贵金属，”投资者 LBroad 观察到。
此外，经济学家彼得·希夫（Peter Schiff）指出，以黄金计价的比特币目前比 2021 年 11 月的峰值低约 16%。这表明投资者更倾向于选择贵金属而非比特币等资产的更广泛趋势。
