受美国国债收益率升至 2002 年以来新高影响，金银价格在周三数分钟内“纸面”市值蒸发约 4,000 亿美元。该数据仅反映已持有金属的估值变化，并不等同于实际资金出逃。
现货黄金在短短 15 分钟内从约 4,120 美元/盎司急跌至 4,066 美元左右。与此同时，白银价格从大约 60.13 美元跌至 59.00 美元，随后两者均小幅反弹。
黄金每盎司下跌 54 美元，何以引发 4,000 亿美元市值缩水？
该“巨额损失”数据来自市值的乘算。世界黄金协会数据显示，全球历史累计开采黄金总量约为 21.6 万吨，折合近 70 亿盎司。
基于此存量计算，每盎司下跌 54 美元，意味着估值整体缩水约 3,750 亿美元。以 BeInCrypto 此前报道的 3.65 万亿美元白银市值测算，白银每盎司下跌 1.13 美元，对应缩水近 670 亿美元。两项合计，约损失 4,400 亿美元。
不过，若未实际卖出，投资者仍然持有同样数量的黄金和白银。仅是其账面价值发生调整。
美债收益率走高，为何拖累黄金白银行情？
10 年期美国国债收益率在本周三攀升至 5.35%，30 年期国债收益率更是升至 5.70%。
黄金和白银不会产生利息。当国债等固定收益资产回报率提升时，持有贵金属意味着机会成本上升。
与此同时，市场也在为美债新一轮招标做准备；本周将迎来高达 390 亿美元的 10 年期美债发行，以及美联储 9 月会议纪要发布。会议期间，联储将基准利率上调至 3.75%—4.00%。（相关报道）
CME FedWatch 工具显示，市场预计 12 月再度加息的概率为 69%。
“又来了。交易员因国债收益率上升而抛售黄金和白银……然而，债券价格下跌、收益率上升对贵金属来说其实是极具利好的信号。”Schiff 表示。
过去 1 个月，黄金价格累计下跌 7.2％。分析师认为，2026 年或将成为自 1982 年以来黄金波动性最大的一年。美债拍卖和美联储会议纪要将于本周三发布，这将成为衡量美国国债收益率及其关联金属价格走势的下一个关键节点。
