在当前宏观经济压力日益加剧的大环境下，新一代投资者正加速涌向黄金与白银等贵金属，而非加密货币市场。
尽管比特币（$BTC）常被誉为“数字黄金”，并长期承担储值属性，但投资者对传统避险资产的偏好正不断增强。
在全球范围内，投资者正趋向于配置贵金属，以对抗通胀及经济波动。市场观察人士指出，越来越多缺乏交易经验的普通投资者选择进入黄金和白银市场，而非涉足加密货币领域。
“我身边不少从未接触过投资的人，现在都在交易黄金和白银。散户资金确实进场，也推动了涨势，但主要体现在贵金属上。我们一直期待的‘山寨季’其实已经在黄金等贵金属市场上演。”一位加密货币市场观察者表示。
在中东地区，当地媒体报道称，金价屡创新高正吸引着更多年轻投资者进入黄金市场。根据Gulf News消息，Bafleh Jewellers 的 Chirag Vora 提到，首次购金者目前已占整体黄金需求的 55% 至 60%。这部分人群以 Z 世代和千禧一代为主，越来越多地认为黄金可以对冲通胀风险。
金价高企也带来了购买行为的变化。尽管珠宝销量有所下滑，但因单价提升，总体消费额反而上升。零售买家更注重投资属性，偏好入场门槛较低、灵活性更高的产品。传统珠宝热度下降，黄金条、金币及更易转让的小件轻饰品需求增加。
印度市场同样显现出类似趋势。黄金需求仍然分化，投资需求表现强劲，而传统珠宝销量相对疲弱。
“针对投资类黄金产品，尤其是金条和金币，需求依然旺盛。投资偏向的购买习惯也反映在进口量上。7 月至 10 月，黄金进口量激增至 340 吨，而 1 月至 6 月为 204 吨，彰显了投资主导型需求的韧性。”世界黄金协会印度区研究主管 Kavita Chacko撰文称。
实际上，这一趋势并非新鲜事。今年 10 月，BeInCrypto 曾报道，大量零售买家排队抢购实物黄金与白银。
值得注意的是，年轻投资者在其中的占比持续上升，进一步印证了资产配置的代际转型，即新生代资金正流向传统避险资产。
这一趋势同样体现在在线搜索行为上。Google Trends 数据显示，在过去一年里，“购买黄金”的搜索热度持续高于“购买比特币”，表明投资者对于贵金属的关注度和购买意愿，优于加密货币。
尽管市场对黄金的兴趣持续升温，但目前黄金在美国家庭投资组合中的比例依然较低。Vertical Research Advisory 管理合伙人兼创始人 Kip Herriage 指出，黄金仅占美国散户投资者总资产的大约 1％，这意味着如果趋势继续发展，未来仍有一定增配空间。
“在美国散户家庭的投资组合中，黄金约占 1％（白银占比更低）。我们认为此轮上涨才刚刚开始，黄金的目标价位有望涨至每盎司 15,000 美元，白银则可能达到每盎司 200 美元，当前市场正经历价格真正重估。2003 年我们首次推荐投资黄金和白银时（当时价格分别为每盎司 350 美元和 5 美元），就建议投资者将黄金作为‘储蓄’，而不是法币储蓄账户。至今我们仍坚持这一策略。强烈推荐。”Herriage 如是表示。
不仅仅是散户投资者，全球央行也在不断加大对黄金的配置。全球黄金储备在 2025 年第三季度突破 40,000 吨，创下至少 75 年以来的新高。
央行仅在 10 月份就净购买了 53 吨黄金，环比增长 36％，创下年度以来单月最大净需求纪录。
这种持续的需求进一步助推了黄金价格上涨。今日，黄金现货价格刷新历史新高，达到每盎司 4,497 美元。
与此同时，比特币近 24 小时内回调接近 2％。据 BeInCrypto 报道，今年以来 $BTC 表现持续落后于黄金，而白银则成为年度表现最强资产，累计涨幅高达 138％。
NoOnes 首席执行官 Ray Youssef 在接受 BeInCrypto 采访时表示，虽然黄金在 2025 年“贬值避险交易”中价格表现明显胜出，但数据对比背后，实际市场情况更为复杂。
近期，黄金再创新高，年内涨幅高达 67%，反映出在财政扩张、地缘紧张与宏观政策不确定性加剧的背景下，市场资金正倾向于传统防御性布局。各国央行加大购金力度、美元走软，以及通胀风险持续，为黄金持续巩固“避险资产首选”的地位提供了支撑。
“相比之下，近期比特币未能持续兑现对冲属性，其市场行为已发生变化。2025 年以来，$BTC 并未呈现‘数字黄金’特征，反而对宏观经济因素更为敏感。推动比特币上涨的动力已从货币贬值，转向了流动性扩张、主权政策明朗与风险偏好提振等因素。”他表示。
尽管当前散户热情明显退潮，但部分分析师仍认为，加密市场仍有望迎来新一轮增长。分析师指出，在以往周期中，随着行情见顶，散户交易热度才会大幅攀升。而这一次，散户关注度始终未见明显抬头，几轮市场拉升之后便迅速降温。
据我们的 Crypto Talk 分析，2024 年 12 月的价格走强并未出现散户资金蜂拥而入的现象，反而是由机构、基金和结构化买盘主导市场。
“通常，市场见顶时，散户总是全面参与、情绪高涨、自信且高度曝险。但目前，我们并未处于这一阶段。现在的市场更像是在‘怀疑的高墙’中攀升，价格上涨背后广泛参与度不足，情绪也始终保持谨慎，即便行情强劲亦是如此。这并不意味着明天就一定会更高，但强烈暗示本轮周期尚未进入‘过热遭遇惩罚’的心理阶段。散户尚未真正进场，而历史上，最大涨幅往往发生在他们参与之后，而非之前。”该分析师评论道。
至于散户资金是否会从黄金、白银等贵金属重新流入数字资产，目前仍有不确定性。现阶段，贵金属依然吸引大量资金与关注。随着 2026 年临近，市场关注的焦点将是这种偏好是否延续，还是会出现转变。
