高盛近日发出警告称，系统性资金未来几周内或将抛售数百亿美元股票，全球市场或因此步入新一轮波动周期。
在流动性环境持续恶化的背景下，这一抛售潮还可能波及 $BTC、黄金与白银市场。
据高盛交易部门披露，当前以趋势为导向的商品交易顾问（CTA）基金，已对标普 500 指数触发了卖出信号。值得注意的是，无论大盘后续企稳还是继续下跌，预计这些资金短期内仍将保持净卖出态势。
该行预计，如果市场继续走弱，未来一周内或有多达 330 亿美元股票被抛售。
更为关键的是，高盛模型测算显示，若标普 500 指数持续下挫或跌破关键技术支撑，未来一个月系统性卖盘或将进一步高达 800 亿美元。
当前市场环境本就异常脆弱。高盛分析师指出，流动性进一步恶化，期权仓位变化也可能放大价格波动幅度。
一旦做市机构处于“gamma 空头”状态，通常会在市场下跌时被迫卖出，上行时被动买入，加剧波动性并加速盘中价格异动。
高盛还特别指出，其他系统策略型资金——包括风险平价和波动率控制型基金——如波动率持续上升，依然存在减仓空间。也就是说，未来的抛售压力并不局限于 CTA。
此外，投资者情绪也出现恶化迹象。高盛内部“恐慌指数”近期已逼近极端压力区间。
与此同时，经历去年积极买入回调的一轮后，散户投资者开始显现疲态，最新资金流数据显示买盘转弱，净卖出压力上升。
虽然高盛本次分析主要聚焦于股市，但这轮波动的影响已逐步蔓延至更广泛的金融市场。
从历史经验来看，大规模的资金驱动型股市抛售，以及流动性持续收紧，通常会加剧宏观敏感型资产的波动，这其中也包括加密货币。
在流动性承压期间，比特币正越来越多地与整体风险偏好走势保持同步。如果股票市场被迫加速抛售，$BTC 也可能迎来新一轮的大幅波动。
加密概念股及受到散户青睐的高风险投机板块，近期对市场大幅波动已表现出高度敏感，显示相关资金布局依然较为脆弱。
与此同时，股市动荡会引发复杂的跨资产资金流动。在风险偏好下降的背景下，大宗商品可能承压，但黄金、白银等贵金属在市场高度不确定时，往往吸引避险资金流入。最终，价格走势将取决于整体流动性变动和美元强弱，出现大幅波动的可能性加大。
当前，市场核心变量依然是流动性。在系统性资金去杠杆化、波动率走高以及季节性疲软压力下，未来数周市场动荡或将持续。
如果高盛的预测成真，下月全球股市或将面临新一轮考验，并波及 $BTC 及贵金属资产。
