Grayscale（灰度）研究团队近日发布博客，将 Aave（AAVE）称为有潜力成为“家喻户晓品牌”的去中心化金融（DeFi）借贷协议，并形容其为“一家没有银行家的银行”。
“Aave 尚未成为家喻户晓的名字，但我们认为它终将如此。Aave 本质上是一家没有银行家的银行 —— 在以太坊及其他公链上运行的去中心化借贷市场，可实现存款和贷款操作，无需任何人工干预。”Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示。
Pandl 指出，加拿大央行（Bank of Canada）发布的报告也提及，Aave 的净息差（NIM）明显低于美国和加拿大的主流银行，主要得益于其更低的中间环节成本。
“加拿大央行最终认为，‘无需传统中介的借贷，在技术和运营层面均具备可行性’，并指出 Aave ‘持续、透明且低成本运行，展现出基于协议的信贷市场潜力’。低运营成本、具吸引力的利率，以及‘7×24 小时’不间断服务相结合，将为推动普及和长期增长提供有力支撑。”博客补充道。
Pandl 也坦言，Aave 仍处于较早发展阶段，尚需攻克如信贷评级、非足额抵押等复杂难题。不过，正如近期私人信贷市场压力事件所显示，没有任何借贷系统是绝对完善的。
“我们认为，作为主流链上借贷平台之一，Aave 及其原生 AAVE 代币，具备长期增长潜力。”他总结称。
分析师 Nick 在近期推文中强调了该协议的优势。2025 年，Aave 净收入约 1.42 亿美元，累计借贷规模突破 1 万亿美元。收入费用总计已超 8.85 亿美元，为 2026 年持续增长奠定基础。
根据 Token Terminal 数据显示，自 2025 年底以来，Aave 总锁仓量（TVL）略有下滑，至 4 26 亿美元（截至 4 月）。尽管如此，Aave 依然是头部借贷协议，市占率约达 50%。
“Aave 正在成为能够穿越牛熊周期、吸引真实世界资本的链上信贷基石。”他表示。
不过，链上数据显示市场需保持警惕。AAVE 交易所储备已激增至 223 万枚，扭转了过去一年的下行趋势，这表明卖压可能正在积聚。
今年以来，大户也持续抛售该代币。同时，近期核心贡献者的离开，已影响到投资者信心。AAVE 目前交投于 90 美元附近，受大盘下行影响，过去 24 小时跌幅约为 5%。
Grayscale 的长期观点能否成真，或许不再取决于协议端数据表现，而要看市场情绪能否回归基本面。
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