Grayscale Investments 周一宣布推出美国首个上市的现货加密交易所交易产品（ETPs），并支持质押功能，这标志着受监管的数字资产市场迈出了重要一步。
该公司表示，其以太坊信托 ETF（ETHE、ETH）和 Solana 信托（GSOL）现在允许投资者通过传统经纪账户直接获取质押收益。
灰度推出美国质押现货ETP这些产品提供对以太坊和 Solana 的现货敞口，同时通过机构托管人和验证者提供商生成质押奖励。
Grayscale 首席执行官 Peter Mintzberg 称这一举措为“先行者创新”，强调了该公司作为全球最大数字资产 ETF 发行商的地位，目前管理资产达 350 亿美元。
该公司表示，将以被动方式质押以支持以太坊和 Solana 的网络安全，同时帮助投资者获得长期收益。公司强调，质押奖励将累积在基金的净资产价值中，而不是作为单独的分配，以保持税收效率。
实际上，交易所交易产品中的质押与直接链上参与有所不同。托管人，如 Coinbase Custody 或 BitGo，将资产委托给专业验证者如 Kiln 和 Figment，将奖励添加到基金的净资产价值中，而不是直接支付给投资者。
由于以太坊的提取延迟，发行商通常只质押部分持有资产，以保持赎回的流动性——这种设置使得投资者的有效收益率接近 2%。
如果 GSOL 获得监管批准并作为交易所交易产品上市，它将成为美国市场上首批支持质押的 Solana 现货 ETPs之一。
行业观察人士表示，此举可能会重新定义投资者获取收益型数字资产的方式。在近期分析中，分析师指出，虽然比特币 ETF 仅提供价格敞口，但支持质押的以太坊和 Solana 产品作为收益型替代品具有结构性优势。
以太坊与 Solana 对收益投资者的重要性链上数据显示，随着质押参与度的增加，以太坊的供应基础正在收紧。根据网络统计，以太坊的质押队列在 9 月份超过了解除质押，显示出机构和长期持有者的强烈信心。
目前，近3,600 万枚 $ETH——约占总供应量的 30%——已锁定在质押合约中，减少了流通中的流动性，并支持价格稳定。
一份独立报告指出，智能合约活动和链上交易量激增，进一步巩固了以太坊作为去中心化金融和代币化资产“储备网络”的地位。
与此同时，数据显示，随着机构投资者探索比特币以外的多元化投资，Solana ETF 的兴趣持续增长。
在学术界，质押纳入 ETF 的研究早在监管批准之前就已展开。Marquette 大学的副教授 David Krause 在2024 年的一篇论文中分析了质押如何提高回报和网络安全，并强调了投资者保护和透明度的必要性。
他的研究结果现在看来颇具前瞻性，因为他描述的许多机制——如被动验证者参与和基金净值中的收益累积——已成为新批准的质押 ETP 的基础特征。
市场分析师估计，以太坊的质押收益率目前约为 3%，结合价格上涨，可能吸引寻求多元化收入来源的传统投资者。
随着这些 ETP 进入美国市场，其对资金流动的影响将受到密切关注。结果可能表明，收益型加密产品能否将以太坊和 Solana 从投机性资产转变为主流投资组合中的受监管、创收工具。
