受大盘持续疲软影响，$HBAR 价格持续承压。过去三个月，该币价格累计下跌近 47%，过去 24 小时又跟随比特币的最新回调下跌 6%。更值得关注的是，这不仅仅是一次短线抛压，自 9 月以来，$HBAR 价格一路走低，目前已较高点回撤近 67%。
导致这一走势的深层原因在于：网络流动性持续缩水、机构需求低迷、散户参与度逐步减退。链上总锁仓价值（TVL）不断下滑，ETF 资金流入依旧缺席，种种迹象显示，$HBAR 很可能面临新一轮大幅调整。具体数据情况如下。
$HBAR 的下行趋势始于去年 9 月中旬，当时币价跌破下行趋势线并持续走弱。很快，价格进入下跌通道，不断呈现出“低点更低，高点更低”的结构。此后，每一次反弹力度都较之前更弱，每一次破位都推动币价进一步下行。
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$HBAR 的市场表现与 Hedera 链上流动性变动高度相关。
2023 年 9 月，Hedera 链上总锁仓价值（TVL）一度接近 1.225 亿美元。目前，这一数字已降至约 5,600 万美元，跌幅超过 50%。TVL 反映了锁定在 DeFi 协议中的总资金规模。TVL 下降通常意味着用户资金持续流出，链上活动也随之降温。
通俗而言，资金早在数月前就开始流出 Hedera 网络，币价也随基本面恶化同步回落。这也是 $HBAR 下跌缓慢且持续的主因之一。随着流动性不断枯竭，市场缺乏新资本入场，反弹行情很难持续，币价一有反抽就迅速回落。
只要 TVL（锁仓总量）依旧低迷，$HBAR 的上行空间将在结构性上受到明显限制。
并非所有信号都偏向空头。
自 12 月中旬以来，Chaikin 资金流量指标（CMF）持续回升，即便价格依旧走低。这种背离反映出部分大户正在悄然吸筹。不过，目前 CMF 仍处于零值以下，表明资金净流出依然占据主导。尽管流入数据有所改善，但增速并不明显。
与此同时，过去两周，现货 $HBAR 相关 ETF 未见新资金流入。ETF 通常带来机构资金增量，原本有可能推动 CMF 重返零轴。但目前 ETF 的沉寂也限制了上涨动能。
更值得警惕的是能量潮指标（OBV）。自去年 10 月以来，OBV 一直呈现下行态势。即便短线有反弹走势，市场参与度和持币信心却持续走弱。近日，OBV 已跌破前期下降支撑线。
当 OBV 跌破长期支撑位时，往往意味着卖盘压力正在加速上升，市场交投积极性同步下降。这说明，即便价格走低，买盘力量也未能跟进。
因此，$HBAR 目前的市场格局总体呈现如下：
- 部分大型买家正在缓慢吸筹（CMF 指标出现背离）
- 机构资金流依然疲弱（ETF 交易活跃度不足）
- 市场整体参与度持续下降（能量潮指标 OBV 出现下破）
缺乏强有力的成交量支撑，反弹持续性不足。这也是为何 $HBAR 尽管偶有资金流入信号，但屡次在阻力位受挫的主要原因。
在能量潮指标（OBV）未企稳、ETF 需求未改善之前，$HBAR 上行依旧脆弱。
Hedera 价格结构进一步印证了这一脆弱格局。
$HBAR 目前依然被困于自 9 月以来主导价格下行的下降通道内。若下轨失守，或将面临约 30% 的技术下跌空间。
首个关键支撑位在 0.080–0.076 美元区间。自 10 月 10 日暴跌以来，该区间持续充当支撑。若日线收盘跌破该区间，整体结构将进一步承压。下方的下一支撑参考斐波那契回撤，预计在 0.062 美元附近。
若上述支撑跌穿，根据通道测算，可能会下探至 0.043 美元，进一步拉开 30% 下行空间。上方反弹难度依旧较大。
$HBAR 需先站上 0.107 美元，随后突破 0.134 美元才能完全走出空头通道。但要实现这一突破，往往需要满足以下条件：
- TVL（总锁仓量）持续回升
- ETF 资金持续净流入
如果这两大条件未能满足，$HBAR 的反弹尝试大概率难以延续。
