日本上市公司 Hotlink Group 宣布，已开始积极使用合成稳定币 USDe 投资于去中心化金融（DeFi）。
该公司表示，其子公司 Nonagon Capital 已经进行了初步投资，目标是在 DeFi 运营中投入总计 400 万美元。尽管 USDC 因其监管地位而成为机构的常见选择，Hotlink 选择了高收益的 USDe。
USDe 理念：收益优于简单托管Hotlink 选择使用由 Ethena 发行的 USDe，而非传统的法币支持稳定币如 USDC 或 USDT，显示出其在财务管理中最大化收益的坚定承诺。
历史上，选择稳定性的公司通常会选择USDC（Circle），因为其法币支持的结构和高透明度的储备满足了严格的风险管理要求。尽管USDT（Tether）在市场上占据主导地位，但其长期受到的监管审查使其通常不适合用于公共企业的资产负债表。
USDe 采用了一种完全不同的合成方法。它通过一种称为“中性对冲”的策略维持其 1 美元的锚定，该策略结合了对以太坊等资产的多头头寸与衍生品的等量空头头寸。这种结构使 USDe 能够从质押奖励和衍生品资金利率中获得高收益。法币支持的稳定币如 USDC 无法匹敌这些回报。
USDe 的运作是一项积极的管理工作，利用复杂的衍生品和质押机制。Hotlink 使用其专门的 Web3 风投公司 Nonagon Capital 来执行此操作是必要的。它提供了管理相关复杂性的专业知识，同时战略性地把握高收益机会。
企业战略：从比特币投机到稳定币应用尽管一些日本公司采用了“比特币财务策略”，将 $BTC 添加到其资产负债表中，但在 2025 年，稳定币迅速成为日本企业数字金融战略的核心。
虽然比特币常被视为投机性资产或“数字黄金”，但稳定币被视为“可编程货币”，其效用集中在运营效率上。稳定币为国际汇款和跨境电商提供了比传统银行更快、更便宜的资金转移解决方案。此外，它们允许在 DeFi 中追求更高的收益——这是低利率日元存款无法提供的资本效率。
德勤在 2025 年第二季度对北美首席财务官进行的一项调查支持了这一转变。调查发现，39% 的财务主管将“改善跨境交易的便利性”列为稳定币的主要吸引力之一。
Hotlink 的举措代表了一种前沿尝试，旨在通过利用稳定币和去中心化金融（DeFi）的力量来实现资产价值保值和资本优化的基本财务目标。
JPYC 展望：国内采用潜力分析Hotlink 或其他日本公司采用 JPYC 和 USDe 的潜力巨大。
日本于 2023 年 6 月实施的修订版《支付服务法》为稳定币的监管环境做好了准备。今年 9 月，有报道称，JPYC 的发行方 JPYC Inc. 将成为首个由政府监督和批准的国内资金转移服务提供商，并将在今年秋季将该资产作为电子支付工具发行。
最具吸引力的因素是消除了外汇风险。由于 JPYC 是以日元计价的，其在以日元为基础的操作中使用，消除了使用与美元挂钩的稳定币所固有的货币波动性——这是日本企业财务的一个关键考虑因素。
JPYC 的监管地位稳固。与海外的 USDC 或 USDT 相比，它为日本企业提供了更多的监管保障和信任。虽然 USDe 瞄准的是全球以美元为基础的 DeFi 收益，JPYC 则可以在受监管的框架内成为国内支付创新和以日元为基础的 DeFi 的基础层。这种双币策略——海外高收益，国内受监管的实用性——可能会在 2026 年前加速在日本企业界的推广。
