截至 2025 年，全球公司已筹集近 860 亿美元用于购买加密货币，超过了今年通过美国首次公开募股筹集的资本。
这一激增标志着企业对数字资产的看法发生了转变——不仅将其视为投资，还将其作为核心资产负债表持有。
百家企业拟筹资 430 亿美元购加密货币根据《华尔街日报》报道的数据，仅在今年 7 月，就有近 100 家公司宣布计划筹集超过 430 亿美元。这些资金正被用于投资比特币、以太坊和 XRP 等资产。
许多此类计划已经实施，反映出在美国市场情绪利好的背景下，机构对加密货币的兴趣日益浓厚。
在这一领域中，最具进取心的公司之一是 Strategy Inc.（前身为 MicroStrategy），该公司在 2020 年率先引领了企业购买比特币的趋势。今年以来，该公司已筹集超过 100 亿美元以增加其 $BTC 持有量。
这种积极的策略使 Strategy 成为数字资产领域表现最好的股票之一，其估值达到了新的高度。
其他公司也在效仿。日本的 Metaplanet 和总部位于美国的矿业公司 Marathon Digital 也已获得大量资金，以增加其对顶级加密货币的敞口。
根据 Hodl15Capital 编制的数据，另有超过 35 家公司正准备筹集数十亿美元，以追求类似的策略。
除了比特币，以太坊在财务买家中也越来越受欢迎。BitMine Immersion Technologies 正在寻求筹集高达 50 亿美元用于 $ETH 储备，而由以太坊联合创始人 Joseph Lubin 领导的 SharpLink则计划为其 $ETH 策略筹集数亿美元。
此外，几家机构已承诺投入数百万美元用于其他数字资产，如 XRP、Ethena 和 BNB，作为多元化财务配置的一部分。
分析师警告当前策略风险然而，尽管市场繁荣，一些分析师对这些公司的策略提出了警告。
上个月，VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 警告称，广泛使用市场现货（ATM）发行可能会对股东构成风险。
这些计划允许公司在股价高于净资产价值（NAV）时发行新股。然而，如果股价下跌，可能导致显著的稀释效应。
Sigel 建议，当股票连续 10 天低于净资产价值的 95% 时，应暂停 ATM 计划。他还主张在加密资产价格上涨但股票估值未跟随时，优先进行股票回购。
为了更好地将公司领导层的利益与股东的结果对齐，Sigel 建议将高管薪酬与每股净资产增长挂钩，而不是总加密资产持有量。
