中心化交易所（CEX）依然主导着加密货币市场的流动性。不过，随着过去两年内去中心化交易所（DEX）在现货市场份额翻倍，并在永续合约市场的份额扩大五倍，权力的天平正悄然倾斜。
最新数据显示，链上交易不再只是“小众替代”方案，而是正逐步成长为中心化平台的结构性强劲对手。
根据 CoinGecko 发布的《2026 年 CEX & DEX 交易活动报告》，2025 年，中心化交易所仅现货和永续合约交易量就接近 80 万亿美元。这一数字凸显了 CEX 的持续主导地位，但 DEX 的渗透速度同样在加快。
从 2024 年 1 月到 2026 年 1 月，DEX 现货市场份额从 6.9% 上升至 13.6%。以绝对值计算，月度 DEX 现货交易量从 958.6 亿美元增至 2312.9 亿美元，涨幅超过一倍。
在 2025 年 6 月，DEX 现货占比一度达到 24.5%。报告指出，这一高峰部分由币安（Binance）Alpha 2.0 通过 PancakeSwap 路由交易所带动。
尽管这一波动是阶段性的，但自 2025 年初以来，DEX 市场份额始终稳定在 10% 以上。这表明链上交易的需求趋于稳固，而非短暂热潮。
不过，中心化平台仍然把控着主流流动性。期间，CEX 月度现货交易量始终稳居 1 万亿美元以上。
永续合约市场在两年内扩张幅度高达 75%，从 2024 年 1 月的 4.14 万亿美元，增长至 2026 年 1 月的 7.24 万亿美元。其中，DEX 领域表现最为突出。
- 去中心化永续合约 DEX 交易量暴涨 8 倍，从 817 亿美元升至 7395 亿美元；
- 市场份额也从 2.0% 提升至 10.2%。
换句话说，如今在每 10 美元的加密货币永续合约交易中，就有 1 美元通过去中心化基础设施完成。
推动市场格局变化的关键因素之一，是 Hyperliquid 的强势崛起。作为唯一跻身前 10 的去中心化永续合约（Perps）交易所，Hyperliquid 表现尤为亮眼。
在 2025 年 8 月至 2026 年 1 月的六个月内，Hyperliquid 实现了 1.59 万亿美元的累计交易量，跻身头部中心化交易所行列，成为行业新贵。
在现货赛道方面，Uniswap 和 PancakeSwap 也成功跻身交易量前 10 的交易所行列。两者在六个月内的累计交易量均超过 0.5 万亿美元，展现出去中心化交易平台的强大实力。
仅仅几年前，多家 DEX 能进入行业头部交易所行列，这一幕还难以想象。如今，去中心化交易所正逐步改变行业格局。
CoinGecko 报告还揭示了不同交易平台在代币覆盖范围上的显著差异。其中，MEXC 与 Gate.io 分别以 1,281 及 1,273 枚上币数量，在中心化交易平台中位居前列。过去 13 个月中，两家平台平均每月新增接近 100 个币种。
然而，这一数据仅占同期诞生的 2,404 万枚代币的 0.01%。
相比之下，Uniswap 在同一时期独家上架了 1,369 万枚代币，充分体现了去中心化平台开放上币的特性。
整体来看，CEX 更注重代币筛选、营造稀缺性，而 DEX 则展现了包容和高度丰富的生态。这也反映了两类平台在运营理念上的根本分歧。
不过，这种高速发展同样伴随着风险。过去一年多时间内，加密货币交易所因安全事件共计损失超过 24 亿美元。
其中，中心化平台损失超过 20 亿美元；单是 2025 年 2 月 Bybit 被攻击一案，就占据全部损失的 71%。
去中心化交易所的相关损失则相对较小，最大一起漏洞事件涉损 2.23 亿美元，主要源自 智能合约漏洞及预言机操控等安全隐患。
CoinGecko 报告的最大启示是：尽管 CEX 仍处于主导地位，但无论在现货还是衍生品赛道，去中心化交易平台正加速缩小与中心化对手的差距。
去中心化交易所（DEX）的市场份额已突破 10%，加之机构级链上平台的不断涌现，去中心化流动性的发展趋势正变得日益显著且可量化。
