Artemis 最新數據顯示，鏈上衍生性商品平台 Hyperliquid 已在名義交易量上超越 Coinbase。值得注意的是，Coinbase 被譽為美國交易量最大的交易所。
Hyperliquid的崛起迫使加密產業重新評估長期以來對嚴肅交易活動發生地點的假設。
超流動交易量超越 Coinbase
根據Artemis的說法，Hyperliquid的 名義交易量約為2.6兆美元，而Coinbase則為1.4兆美元，幾乎是交易量的兩倍。
這些數據標誌著迄今為止最明確的訊號之一，顯示高效能鏈上平台正逐漸掌握全球衍生性金融商品流中日益增長的份額。
這一里程碑引發了關於去中心化交易場所是否開始在規模與影響力上與集中化交易所匹敵的討論。
「Hyperliquid 正悄悄地超越 Coinbase。交易量（名義）：Coinbase：$1.4T 超流動：$2.6T 這幾乎是 Coinbase 成交量的兩倍……來自鏈上交易所。市場也開始注意到了，」Artemis 說。
這個差距不僅限於交易量。今年迄今的績效數據顯示兩家公司之間存在顯著的分歧。
Hyperliquid上漲31.7%，Coinbase下跌27.0%，短短數週內表現差距達58.7%。
對分析師而言，這種背離反映的是更深層的結構性變動，而非短期波動。Artemis 的數據分析師 Anthony 強調，底層指標正日益驅動市場情緒。
該評論凸顯市場觀察者日益增長的信念，即流動性、執行品質與用戶活動正開始影響估值與投資者敘事。這不僅僅是品牌認知度。
數據提出的一個問題是，為何 全球最大的加密衍生性商品交易所幣安未被納入比較。
原因在於數據所衡量的是什麼，以及圍繞它們的敘事。Artemis 的分析聚焦於 Hyperliquid 超越 Coinbase，後者是主要集中交易所，業務重心為現貨交易及受管制市場。
因此，這一里程碑凸顯了市場結構的轉變，而非對最大衍生性商品場地的直接挑戰。
幣安在永續期貨交易領域仍以明顯優勢領先。Coingecko的數據顯示，該交易所每日處理超過530億美元的衍生性商品交易量。這超過了Hyperliquid的64億美元。
超流動的激增引發了關於誰掌控加密貨幣交易的新一輪爭奪戰
這些數據在加密社群中引發強烈反應，凸顯了中心化與去中心化交易模式之間長期存在的緊張關係。
對某些人來說，超流動的崛起是對鏈上市場的肯定，而另一些人則藉此批評中心化交易所。
這種批評反映了部分交易者更廣泛的觀點，他們認為透明的鏈上系統能降低對手方風險並提升市場公平性。
然而，支持中央化交易所的人指出，它們在法幣入口、監管整合及零售可及性方面仍佔主導地位。
Hyperliquid成長最重要的影響，或許是它正在改變競爭產業。該平台不再主要與其他永續 DEX比較，而是越來越多地與主要的集中衍生性商品平台比較。
追蹤生態系統的社群帳號 Hyperliquid Hub 主張，該平台已領先大多數去中心化競爭對手。
「Hyperliquid現在完全主導了鏈上衍生性商品產業。目前，人們只會拿 Hyperliquid 與 Binance、OKX 和 Bybit 等主要中心化交易所做比較。其他犯罪DEX在技術、流動性深度及整體表現方面，已經遠遠落後於Hyperliquid，」他們 寫道。
若此看法持續獲得支持，可能標誌交易者評估執行場地的轉捩點。重點不在於它們是中心化還是去中心化，而是流動性、速度與可靠性。
雖然 Coinbase 交易所 仍是全球最大且監管最嚴格的加密平台之一，Hyperliquid 的動能凸顯了數位資產市場結構變化的速度。
然而，挑戰仍存在，因為 Coinglass 的數據顯示 perp DEX 在成交量、未平倉量與清算之間 存在重大落差 。
正如 BeInCrypto 報導，對於去中心化衍生性商品市場中定義「真實」活動的標準缺乏爭議。
此外，業界高層如 Kyle Samani 也對 Hyperliquid 的誠信持保留態度，認為 DEX 在多數方面是加密貨幣的全部缺陷。
