国际货币基金组织（IMF）近日发布报告，警示代币化金融体系可能给全球金融体系带来四大风险。
该报告由 IMF 金融顾问兼货币与资本市场部主管 Tobias Adrian 撰写，指出代币化金融是对“信任、结算与风险管理”基础架构的根本重塑。
第一个风险聚焦于互操作性与市场割裂。IMF 指出，如果多个平台缺乏统一标准，将导致流动性分散在不同的数字孤岛中，降低净额结算效率，同时影响资产之间的等值兑换。
第二，IMF 警告称，代币化系统会放大金融稳定风险。自动追加保证金、实时结算，以及算法反馈机制，将显著压缩应对市场压力事件的反应窗口。
传统日终的缓冲机制将被抹去，市场冲击波及速度大幅加快，尤其是在高度互联的系统中表现更为明显。
“各国监管机构在制定互操作性标准、推动共识协议方面肩负关键责任。国际间协调至关重要，只有这样，跨境交易才能实现原子级结算并获得法律确认的最终性。如果缺乏全球协调，代币化有可能加剧跨境金融本就存在的低效率，反而无法缓解此类问题。”该报告写道。
第三，跨境清算问题日趋复杂。许多代币化交易分布在多地共享账本之上，但处置权依然受到所在国法律限制。
这种不匹配可能会在最需要果断应对危机时，导致司法冲突或机制瘫痪。
第四，新兴及发展中经济体（EMDEs）面临额外风险。以美元计价的稳定币或将加速本币替代、加大资本流动波动，并侵蚀金融体系较弱国家的货币主权。
IMF 提出的五大政策路线图包括：以安全货币为结算锚、对同类金融活动实施一致监管、为代币化资产提供法律确定性、推进统一互操作标准，并调整央行流动性支持工具以适应 24 小时自动化环境。
报告最后指出，全球各国把握代币化金融体系主动权的窗口期尚存，但不会永久开放。当前，全球代币化领域正在加速发展。
链上分布式 RWA（现实世界资产）总价值在过去一个月内增长 4%，达到 267 亿美元；同期代表性资产价值飙升 31.61%。资产持有者数量也升至 710,792 人，月增 5.56%。
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