比特币价格本月大幅下跌。自 11 月初以来，跌幅已接近 15%，使得这一年初表现最强劲的资产之一在当前的回调中成为最弱的资产之一。
此次下跌再次将市场分为两派。有些人认为这是更深度调整的开始，而另一些人则认为周期仍在展开，这只是一个较大幅度的下跌。接下来的走势取决于一个关键位置。如果比特币收复该位置，反弹的布局将展开。如果未能成功，跌幅可能会迅速扩大。
已有早期迹象显示卖方的力量可能正在减弱。
相对强弱指数（RSI）本周进入超卖区域，随后出现反弹。这通常表示卖压减轻。
从长期来看，市场模式也支持这一观点。从 4 月 30 日到 11 月 14 日，比特币价格形成了一个更高的低点，意味着整体趋势并未完全破坏。然而，在相同时期内，RSI 形成了更低的低点。这是一种隐藏的看涨背离信号，通常出现在强劲趋势在经历重大调整后尝试恢复时。
为了让 RSI 信号发挥作用，比特币价格必须突破 100,300 美元（自 4 月末以来的关键支撑），这一价格可能现在成为心理阻力。
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供应数据显示，同一图表区域出现了类似的情况。未花费交易输出（UTXO）的已实现价格分布表明，大量长期持有的比特币是在接近 100,900 美元区域创建的。
当这样的集群形成时，往往成为一个重要的决策点，因为大部分的供应都处于相同的成本基础。这一成本基础集群位于 RSI 图表上强调的阻力位附近。
这就是为什么只有当 $BTC 价格再次收于该区域以上时，动能的效应才会显现。否则，背离和超卖的信号仍然未得到确认。
第二个反弹的理由来自净未实现损益（NUPL）指标。
目前，NUPL 已降至 0.40，为一年来的最低值。这意味着市场回到了仅有微薄未实现利润的状态，类似于周期早期的阶段。
上一次 NUPL 达到类似低点是在 4 月份。从那时起，比特币在不到两个月内上涨了约 46%。尽管这并不保证会重演，但显示市场正进入一个熟悉的压力区间，在此价格如能企稳，往往会形成反弹。
不过，这一指标同样依赖于价格恢复相同的阻力带。否则，比特币底部理论将保持开放但不活跃。
比特币仍处于下行通道内，维持短期看跌趋势。
要突破这一状况的第一步很简单：重回 100,300 美元。若日线收于 101,600 美元以上，则将增强这一走势，并将原先的阻力转变为支撑。
如果成功，接下来的关键点位将在 106,300 美元附近。突破该点意味着比特币将脱离下行通道。这将使趋势从看跌转为中性，并有可能在动能改善的情况下转为看涨。
下方的风险在于，下行通道的下沿仅被两次精确触及，结构上较弱。如果比特币失守 93,900–92,800 美元，这一模式将向更深的水平打开，并使“延长周期”观点难以维持。
目前，一切都取决于一个决策点。若在 100,300 美元以上，比特币价格将企稳。若跌破 93,900 美元，跌势可能会加剧。
