机构投资者的 $BTC 净买入量 7 个月来首次低于每日发行速率（挖矿产出）。一位加密投资分析师表示，这预示着市场动态出现令人担忧的转变。
周一，Capriole Investments 负责人 Charles Edwards 在其X 账号上分享了这组刺眼的数据。Edwards 立即表达了担忧，并表示：“不瞒你说，过去几个月，当其他资产都跑赢 $BTC 时，这一直是支撑我保持看多的核心指标。不妙。”
加密市场看涨指标转空Edwards 展示了一张图，将 $BTC 价格与关键的机构买入/卖出压力指标并列呈现。该指标追踪三类机构行为：矿工（红色）、现货 ETF 等机构买盘（浅绿色），以及 $BTC 数字资产金库（DAT）企业活动（橙色）。
分析显示，需求正呈现阶梯式走弱。$BTC DAT 的企业端买盘自 8 月 14 日左右开始率先显著降温。起初，来自现货 ETF 的后续流入一度弥补了企业端买盘的回落，勉强托住了总体的机构需求。
不过，现货 ETF 买盘也在 10 月 10 日市场大跌之后急剧收缩。当前数据显示，综合口径的机构净买入（汇总所有主要机构资金流）已低于每日新增挖出的 $BTC 供给。
Edwards 图表底部用于跟踪机构压力的柱状图（绿色代表买入、红色代表卖出）正在由绿转红。
加密货币套牢加重热度下滑他也提醒，这一短期信号并不决定长期方向，但当下的结构性疲弱不容忽视。Edwards 表示：“趋势可能在明天、下周，甚至 2 年后就会反转。但眼下有 188 家持有 $BTC 的金库型公司背着沉重仓位、缺乏清晰的商业模式，而且感兴趣的机构买家也比之前少了许多。”
此外，链上数据平台 Lookonchain 称，除机构资金外，个人巨鲸的抛售动向正在加剧。该机构在周一的帖子中指出，主要巨鲸“BitcoinOG（1011short）”自 10 月 1 日以来，已向 Kraken、币安（Binance）、Coinbase 和 Hyperliquid 等交易所转入约 13,000 枚 $BTC（约 14.8 亿美元）。
此外，知名比特币巨鲸“Owen Gunden”被证实在 10 月 21 日之后向 Kraken 转入了 3,265 枚 $BTC（约 3.645 亿美元）。大额转账至中心化交易所通常会先于大规模清算潮出现，但是否最终套现仍有待确认。
