截至 2026 年初，美国 Solana 现货 ETF 的总净资产已突破 10 亿美元。然而，$SOL 在过去一年内累计下跌超 50%，目前价格已回落至两年前的区间，令众多持有者失望。
除了 $SOL 现货 ETF 外，Solana 网络近期还取得多项关键进展，显示出机构投资者持续看好。但这些表现，仍难以令普通投资者感到满意。
近期，怀俄明州稳定币委员会在 Solana 区块链上发行了 FRNT 稳定币。这是美国公共机构首次由富兰克林邓普顿管理储备，推出具备合规背景的稳定币。
早些时候，Jupiter 也携手 Ethena Labs，在 Solana 上推出了 JupUSD 稳定币。其中约 90% 储备由贝莱德（BlackRock）的 BUIDL 资产代币化基金支持，剩余 10% 储存在 $USDC。
在上述进展推动下，The Kobeissi Letter 于 1 月 8 日报道称，Solana 稳定币供应量在 24 小时内激增 9 亿美元，或预示加密资产资金回流迹象。
受系列利好驱动，Solana 总稳定币供应量突破 150 亿美元，创下历史新高。
“这意味着新流动性正加速导入网络。凭借低手续费和高效确认，Solana 能够快速承接并释放这些流动性。实质上，$SOL 网络上的稳定币越多，可用于交易、结算与应用的资本也就越多。”分析师 Milk Road 评论称。
尽管如此，这一 150 亿美元的体量，仍远低于以太坊超 1 810 亿美元、Tron（波场）超过 810 亿美元的稳定币供应规模，来自 Token Terminal 的数据显示。
据 RWA.xyz 数据显示，Solana 链上锚定实物资产（不含稳定币）的总价值已创新高，突破 9.31 亿美元。
来自贝莱德（BlackRock）、VanEck 等机构的代币化资产需求，以及特斯拉和英伟达等公司的代币化股票，推动了这一趋势的发展。
不过需要指出的是，Solana 并非主流机构的首选链。RWA 数据显示，以太坊和币安链依然是资产代币化场景中的领先区块链，当前 RWA 总价值分别约为 127 亿美元与 20 亿美元。
尽管 Solana 得益于机构对 RWA 资产及稳定币部署热情的不断升温，但与主要竞争对手之间的差距仍未缩小。
虽然稳定币和 RWA 的高速发展体现了机构需求的大幅增长，但现货交易数据显示，零售用户参与度依旧低迷。这也解释了为何 $SOL 价格未能同步反映链上基本面的持续改善。
根据 CryptoQuant 统计的 Solana 现货零售活跃度数据，$SOL 在 2021 年和 2024 年的主要上涨行情中，均伴随零售交易活跃度明显提升。图表中的红色区域即对应相关时期。
值得注意的是，交易所数据显示，过去两年中，$SOL 超过 100 美元价位时鲜有零售资金参与。这种现象也助推了价格持续盘整。
如果未来市场环境发生变化，零售投资者回归且加大参与力度，有望推动其与机构投资者形成共振，可能引发 $SOL 新一轮上涨周期。
