近期，投资者对隐私币的资金正逐渐从高市值项目流向市值较低的山寨币。不少人认为，像 $XMR、$DASH 等百亿美元规模的项目市场已趋于饱和。在此背景下，Dusk（$DUSK）成为市场关注的热门标的。
$DUSK 为何能够吸引大量投资者？链上数据又给市场发出了哪些风险信号？本文将对相关问题进行深度解读。
1 月 19 日，随着比特币一度下跌近 3%，跌破 93,000 美元，多数山寨币也遭遇 5%–10% 的回调。但 $DUSK 却逆势大涨 40%，触及 0.22 美元上方，创下 2025 年 1 月以来新高。
自年初以来，$DUSK 累计涨幅已超过 4 倍。来自 Arkham 的数据显示，过去一周 $DUSK 在中心化交易所（CEX）上的交易量突破 14 亿美元，创下近一年新高。
根据 CoinGecko 数据，截至发稿时，这一山寨币在 24 小时交易量榜单中位列隐私币板块前四，仅次于 $ZEC、$XMR 和 $DASH。交易量暴增，显示 $DUSK 已成为散户资金关注的焦点。
首要吸引力来自 $DUSK 的底层价值，其核心在于先进的加密技术。$DUSK 融合了零知识证明（ZK 证明）和 zk-SNARKs，能够在隐藏交易细节的同时，允许监管机构获取必要的数据。
虽然像 XMR 这类匿名币因完全隐私性面临监管层面的法律挑战，但 DUSK 采用了不同的策略。这种方式或许无法让隐私极客完全满意，但却更注重平衡——兼顾隐私保护与合规需求。
投资人 Paxton 指出，企业需要保护隐私，而监管方则要求透明合规。Dusk 的定位正好处于这两者中间。
“默认私密，按需可追溯。DUSK 的保护型转账机制能够向公众隐藏发起方和金额，但接收方依然可以验证并加密证明是谁支付了款项。这个弥补隐私合规缺口的设计，让 DUSK 更加符合旅行规则，具备更强合规性。” —— Dusk Foundation CTO Hein Dauven 表示。
第二个因素则是外部环境变化。当前不少投资者认为，主流大盘隐私币在经历一波强势上涨后，未来上涨空间有限。因此，资金正涌向中小市值的隐私币项目。目前 DUSK 的市值刚超过 1 亿美元。
尽管近期出现强势上涨，但 DUSK 价格在实现四倍涨幅后，也面临回调风险。Arkham 的链上资金流数据显示了相关预警信号。
该数据反映了 DUSK 流入和流出各大交易所的数量。1 月 16 日至 17 日，交易所 DUSK 流入量一度飙升至单日超 600 万枚，创下过去 30 天新高。这表明部分早期投资者可能已在本轮上涨后开始获利了结。
此外，资金从高市值板块流向同一赛道中的低市值币种，往往意味着一轮行情可能接近尾声。结合 1 月第三周市场恐慌情绪回归，短期内高位追涨 DUSK 的投资者，需关注潜在的下行风险。
