在轰炸伊朗前一个月，路透社报道称，美国财政部正调查加密货币平台是否协助伊朗官员规避制裁。2 月 28 日空袭爆发后，这场调查在危机中迎来了“实战检验”，而结果极具启示意义。
战争并未摧毁伊朗的加密基础设施，反而证明了稳定币对伊朗金融体系已经成为不可或缺的核心力量。
据路透社今年 2 月初报道，TRM Labs 和 Chainalysis 指出，2025 年伊朗加密货币交易量已达 80 亿至 100 亿美元。其中，伊朗最大加密交易所 Nobitex 用户数约 1 500 万。然而，这些表面数据背后，隐藏着一个更为关键的趋势。
英国区块链分析公司 Elliptic 向路透社透露，2023 年伊朗央行至少购入 5.07 亿美元 USDT，并称这是一项“绕开全球银行体系的复杂策略”。Chainalysis 估算，伊朗加密交易总量中约一半与伊斯兰革命卫队（IRGC）有关。TRM Labs 给出的占比虽低于 5%，但已追踪到自 2023 年以来超 5 000 个 IRGC 关联地址，总计转移资金 30 亿美元。
此外，TRM Labs 今年 1 月发布的一份报告显示，仅 2024 年，注册于英国的两家公司 Zedcex 和 Zedxion 向 IRGC 关联钱包输送了 6.19 亿美元稳定币，较上一年暴增 25 倍。
“这并非加密货币的偶发滥用，而是受制裁的军事组织在海外运营的交易所基础设施。”TRM 全球政策负责人 Ari Redbord 表示。
根据TRM Labs 在空袭后发布的分析，2 月 28 日美以空袭袭时，伊朗全国网络连接跌至 1%，加密货币交易量数日内暴跌 80%。多家交易所纷纷进入应急防御状态：部分暂停所有提现，部分则同时冻结加密资产及伊朗里亚尔提现，还有交易所改为每日两次批量处理。
最具标志性的动作来自伊朗央行。当局要求各交易所，临时暂停 USDT 与托曼（toman）交易对。托曼作为伊朗里亚尔的主要衍生计价单位，是连接加密资产与法币的重要桥梁。
在市场恐慌情绪下，大量伊朗民众将里亚尔兑换成锚定美元的 USDT，USDT/托曼价格成为衡量本币崩盘速度的“实时晴雨表”。央行叫停这一交易对，实质上是试图减缓市场再定价步伐——相当于危机期间关闭外汇市场的加密等价举措。
在交易恢复后，订单簿流动性极度稀薄，价格一度出现短暂脱钩现象——这些都表明，一旦失去最关键的交易对，市场运作就会严重受阻。这一事件凸显了 $USDT 已深度嵌入伊朗金融体系的核心环节。
TRM 总结称：“这是压力迹象，而非系统性崩溃。”伊朗加密货币生态圈受到冲击，但并未瓦解。
不过，TRM 也指出，普通伊朗人在互联网断网期间彻底失去了入场渠道，但与政府相关的主体却可能不受影响。整体交易量下降的同时，政权相关玩家或许通过仍在线的基础设施悄然进行资金调度。TRM 认为，随着后续对链上交易数据的深入分析，这部分资金流向和模式“最终将浮出水面”。
在 TRM 发布调查数日后，金融行动特别工作组（FATF）于 3 月 3 日发布了关于稳定币和未托管钱包的专项报告。值得关注的是，两者发布时间接近。
FATF 报告援引 Chainalysis 数据指出，2025 年，稳定币占全部非法加密交易量的 84％。报告直接点名伊朗相关主体借助稳定币为扩散融资提供便利，并建议稳定币发行方应具备账户冻结、销毁和黑名单等功能。
目前，全球流通稳定币已超 250 种，市值超过 3 000 亿美元。FATF 呼吁各国部署“有针对性和有效的风险缓释措施”。这也间接承认，目前多数司法辖区尚未就稳定币风险建立完善的监管框架。
伊朗案例揭示了稳定币生态的根本性矛盾。$USDT 与美元锚定，这一特性不仅让其成为合法跨境支付的重要工具，也让其成为规避制裁的首选载体。Tether 坚称对犯罪用途“零容忍”，但鲁塞研究所（RUSI）的 Tom Keatinge 在今年 2 月对路透表示：“对伊朗经济施压越狠，越需要做好应对后果的准备，其一就是加密货币使用的持续扩张。”
战争并非导致伊朗依赖稳定币的根源，但让这一问题无法再被忽视。
