美国财政部和国税局引入了《2025-31号税务程序》，为加密货币ETF和信托提供了明确的路径，可以质押数字资产并与投资者分享收益。
这一安全港解决了长期困扰机构资金参与权益证明（PoS）网络的税务和法律问题。
此举标志着机构对加密货币采纳的重大进展，使质押过程符合美国证券交易委员会（SEC）的监管要求，为传统金融行业提供了一种从加密货币中安全合规获取收益的方式。
美财政部和 IRS 为 ETF 加密质押开辟安全港美国财政部和国税局已正式将质押认定为合规的税务活动，这对于加密货币的普及具有里程碑式的意义。
根据《2025-31号税务程序》，交易所交易基金（ETF）和信托现在可以质押数字资产，并直接向投资者分配收益。这一前所未有的举措使质押在传统金融体系中得以合法化。
财政部长Scott Bessent 表示，该指导意见“促进了创新，并保持了美国在数字资产和区块链技术领域的全球领先地位。”
新规则为受监管的加密基金引入了一个安全港，明确了这些基金如何质押资产，同时符合税务和证券法律规定。
根据 Consensys 律师 Bill Hughes 的说法，信托可以在无许可的权益证明（PoS）网络中质押，前提是：
- 仅持有一种数字资产类型和现金。
- 使用合格的托管机构进行密钥管理和质押执行。
- 保持 SEC 批准的流动性政策，确保质押资产的赎回。
- 与质押服务提供商保持独立的、公平的协议，
- 限制业务活动为持有、质押和赎回资产，即不进行自主交易。
这种结构不仅保护了投资者，也消除了困扰资金发起人在整合质押收益方面的长期法律和税务不确定性。
分析师称加密 ETF 迎来重大突破“[该指导]将质押从合规风险转变为税务认可的、具备机构可行性的活动，”Hughes 解释道。
ETF分析师Eric Balchunas强调了这一进展，指出Bessent的帖子是财政部长首次在推特上谈论ETF。
市场分析师认为这一决定是以太坊、Solana及其他PoS网络的转折点。X（Twitter）上的热门账号BMNR Bullz将其形容为以太坊和加密ETF的重大胜利，预测这将释放大量机构资本。
“这是以太坊与加密ETF的又一次重大胜利……这种监管明晰能释放万亿级的机构资本。$ETH正引领着稳定币交易量、机构质押以及代币化资产在以太坊上的繁荣。如果ETF能直接为投资者提供质押收益，这将是主流加密货币采用的游戏规则改变者，”他们写道。
根据Grayscale的研究，以太坊的质押收益在过去六个月平均约为2.98%，而Solana通常每年提供4%到8%的收益。这些收益率很快可能会被纳入ETF产品中。
“……质押现在已被税务认定，合规且为机构充分利用做好准备，”Crypto America主持人Eleanor Terret表示。
行业调查也反映了对这种明确性的需求。安永（EY）的2025年机构投资者数字资产调查指出，监管模糊性是采用的最大障碍。
Amundi的研究同样发现，法律确定性和强有力的托管框架是主流接受的关键。
新的税务认定框架为质押支持的ETF和信托成为标准产品铺平了道路。
诸如 REXShares 的以太坊质押 ETF 等产品已于 2025 年 9 月推出，显示出投资者的强烈需求。
对于零售和机构投资者而言，这一发展将质押从一个小众的加密活动转变为合规的、产生收益的金融策略。
随着美国目前提供了最为清晰的法律路径，更多资本可能流入 PoS 生态系统。这将有助于增强网络安全性、去中心化以及下一阶段加密货币整合中的投资者信心。
