比特幣近期的價格走勢反映市場正承受壓力，空頭訊號逐漸增強。BTC難以維持上漲動能，短期內強化了修正前景。
扭轉這一趨勢需要投資人的耐心與改善的宏觀經濟狀況。目前，比特幣似乎只有其中一個因素對它有利。
比特幣持有者雖然獲利，但尚未真正賣出
鏈上情緒指標 凸顯了新 BTC 參與者的壓力。短期持有人淨未實現損益（STH-NUPL）顯示，自2025年11月以來，新投資人持續處於淨未實現虧損狀態。這種長期回撤顯示短期持有者的信心降低，通常與修正市場階段有關。
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歷史上，比特幣一旦價格回復並維持在短期持有者成本基以上， 便會轉向 持續的上漲趨勢。以本週期來說，這個門檻接近98,000美元。在比特幣回升至此水準之前，STH群體仍處於負資產狀態，限制了激進的風險承擔，並強化了謹慎情緒。
STH-NUPL 持續為負值，顯示每當價格試圖反彈時，都存在分配壓力。新持有者在復甦期往往接近損益兩平的持倉。此行為限制上行動能並延緩趨勢反轉，使98,000美元成為恢復整體市場信心的關鍵心理與技術關口。
BTC 舊錢包或許有些發言權
宏觀動能指標顯示比特幣正進入降溫階段，而非投機擴張。Hot Capital Share 已從 37.6% 降至 35.5%，接近其較低的統計區間。此轉變顯示短期投機減少，且來自較老且更有耐心的資本影響力日益增強。
長期持有者 持續累積比特幣，強化市場結構穩定性。他們持續的HODL行為歷來限制了修正期間的下行波動性。這股累積為比特幣提供了關鍵支撐基礎，有助於防止短期內需求疲弱的混亂下跌。
比特幣價格是否安全，不會被修正？
比特幣在短期時間框架上形成傾斜的雙頂形態，這種結構通常預示著看跌持續。雖然這類模式常先於下跌，但更廣泛的鏈上及巨集因素降低了立即且劇烈拋售的機率。長期持有者支持仍是抵禦激進下跌的緩和因素。
比特幣目前守在38.2%的斐波那契回撤位上方，為90,914美元。若成功反彈，價格走勢可能穩定。守住此 支撐可能讓比特幣 回升至94,000美元，這將削弱雙頂結構並延遲看跌確認。
然而，下行風險仍然偏高。Coin Bureau 共同創辦人 Nic Puckrin 告訴 BeInCrypto，隨著格陵蘭地緣政治不確定性加劇，比特幣價格可能會跌破 90,000 美元。
「從現在開始，除非買家介入，否則可能會看到進一步下跌，強勁支撐約在88,000美元左右。到目前為止，比特幣小幅反彈已讓比特幣重新突破93,000美元，但這並不算什麼大書大書…… Puckrin補充說，是否會出現更深的拋售，將取決於比特幣當天是否收盤跌破90,000美元，屆時ETF持有者可能會在美國市場開盤時退出持倉。
如果這屬實， 且比特幣果斷跌破 90,000美元，雙頂模式預計的6%跌幅將成為焦點。此情境目標是向86,558美元前進。費波那契回撤率23.6%，目前為86,987美元，此前曾測試為支撐位。若跌入此區間，則多頭論點將失效，並確認更深層的修正階段。
