在巴基斯坦斡旋下，美国与伊朗同意为期两周的停火协议，受此影响，比特币（$BTC）一度飙升至 72,000 美元。然而，关键期权指标显示，此轮上涨更多源于恐慌情绪消退，而并非新增的看涨布局。
本次停火公告恰逢本周五 21.8 亿美元的比特币（$BTC）与以太坊（$ETH）期权即将到期。同一日，美国和伊朗代表团预计将抵达伊斯兰堡，继续谈判进程。
停火协议引发全球市场剧烈震荡
美国前总统特朗普（Donald Trump）在周二晚些时候同意，中止对伊朗的打击行动两周。该协议由巴基斯坦总理谢赫巴兹·谢里夫（Shehbaz Sharif）与陆军元帅 Asim Munir 联合斡旋达成。特朗普称，伊朗方面提出的 10 点方案是“推动长期和平的可行基础”。
地缘政治风险缓和迅速传导至全球金融市场。西德克萨斯中质原油（WTI）盘中最深下跌 19%，标普 500 指数期货一度上涨超过 2%。比特币（$BTC）作为高贝塔风险资产，短短数小时内自 69,000 美元跃升至 72,000 美元。
伊朗国家最高安全委员会确认，霍尔木兹海峡安全通行将在未来两周内恢复。
以色列总理办公室亦表示支持此次暂停，不过此次停火暂不包含黎巴嫩地区。
期权数据揭示另一面真相
尽管现货价格大幅上涨，衍生品分析平台 Greeks.live 指出，现货与波动率市场出现背离。比特币主要到期品种的隐含波动率（IV）持续走低，即便 $BTC 正在强势反弹。
短期隐含波动率同样下滑，唯独 1 日期 IV 上涨 7.98%，至 43.96%，仅反映当下的市场波动。
由于市场大幅反弹，负偏斜度收窄，投资者对下行暴跌风险的保护需求减弱。然而，波动率风险溢价（VRP）进一步收窄，因实际波动率（RV）上升至 41.02%，但隐含波动率并未同步跟进。
“$BTC 重返 70,000 美元上方，显著提振市场情绪，主要因黑天鹅风险解除，而非市场普遍预期后市持续大涨。”分析师们在评论中写道。
这种现象，即隐含波动率（IV）持续下跌而现货价格上涨，是典型的波动率压缩行情。交易员们正在解除此前为应对伊朗局势升级而建立的对冲头寸，并未大量开设新的做多风险敞口。
本周五双重利好事件来袭
4 月 10 日，Deribit 平台将有 18.7 亿美元的 $BTC 期权和 3.1 亿美元的 $ETH 期权迎来到期日。同一天，沙里夫（Sharif）邀请双方代表团前往伊斯兰堡，旨在“进一步磋商以达成最终协议”。
如果停火得以维持，甚至拓展为更广泛的协议，波动率有望持续收缩。相反，若谈判破裂，当前市场波动压缩的趋势或将被迅速逆转。
伊朗提出对每艘过境霍尔木兹海峡的船只征收 200 万美元通行费，这一举措每年或可创收 1,000 亿美元，标志着地区权力结构可能迎来历史性转变。
期权市场当前反映的是平稳预期，而非坚定看多。周五将成为关键节点，既考验伊斯兰堡谈判与期权到期是否能共同影响 4 月下半月基调，也可能引发新一轮波动率重置。
