关于华尔街做市商 Jane Street 每天上午 10 点引发比特币抛售的说法在 12 月 12 日再度浮现，此前 $BTC 当日盘中出现大幅下挫。
社交媒体上再次指向机构级交易员以及 ETF 市场做市商。不过，更细致的数据分析显示，真实情况要更为复杂和多元。
有观点认为比特币价格通常会在美国股市开盘（美东时间 9:30-10:00）期间出现抛压。Jane Street 频繁被点名，是因为其不仅是主要做市商，还担任美国现货比特币 ETF的授权参与者。
相关指控称，这些机构有意压低价格以触发合约爆仓，随后再低价买回。然而，截至目前，并无任何监管部门、交易所或数据平台证实存在此类协同操作。
$BTC 在美股开盘期间整体横盘，波动区间维持在 92,000–93,000 美元附近，并未在 10:00 出现突然或异常抛售。
盘中大幅下跌发生在更靠近美国中午时段，$BTC 一度短暂跌破 90,000 美元后迅速企稳。这表明压力的释放较为滞后，而非直接受美股开盘推动。
主流交易平台比特币期货未平仓合约整体保持平稳。当天未平仓总量近乎持平，说明未出现大量新空头仓位的累积。
在机构投资者活跃的芝商所（CME），未平仓合约小幅回落。这种走势通常意味着风险降级或套期保值，而非大幅方向性抛售。
如果有大型自营交易机构主导协同砸盘，通常会在未平仓数据中出现明显的剧烈拉升或骤降，但本轮并未观察到类似迹象。
爆仓数据则给出更加直观的解释。过去 24 小时内，加密市场全网爆仓超过 4.3 亿美元，其中多头爆仓数量占据主导。
仅在 $BTC 一项上，清算额就超过 6,800 万美元，而 $ETH 的清算规模则更为庞大。这表明此次行情是市场范围内的杠杆清洗，而非比特币本身的独立事件。
当价格跌破关键技术位后，强制清算会加速下跌。这一过程中无需“大户主力”主导，也会引发市场急剧下挫。
值得注意的是，美国现货比特币 ETF 在 12 月 11 日录得 7,700 万美元净流出，结束此前连续两天的净流入。今日盘中的短暂价格震荡，很大程度上已经反映在这一资金流向中。
相关资金与持仓波动分布于币安（Binance）、CME、OKX 以及 Bybit 等多家交易平台，并未出现某一交易所或某类产品承压集中的迹象。
这一点至关重要，因为若存在有组织操纵行为，往往会留下一定的轨迹。而本轮波动体现的是市场全局范围内的自动风险去杠杆，符合广泛参与的常规特征。
受 ETF 交易、宏观数据发布及机构组合调整影响，$BTC 波动往往在美股交易时段更加活跃。这些结构性因素，容易导致市场走势呈现出一定规律性。
Jane Street 作为 ETF 做市商，其市场影响力常被外界揣测。但本质上，做市行为主要涉及对冲和库存管理，并非主动引导价格单边波动。
今日行情走势再次验证了加密市场的经典循环：杠杆累积、价格回落、清算连锁反应上演、舆论解读随之而来。
