自 2018 年 Coincheck 黑客事件后，日本一直采取保守态度，如今终于从法律框架转向稳定币的实施。
包括《外交官》在内的分析人士认为，日本的日元代币是对全球贸易中美元依赖的反制措施。BeInCrypto 报道称，随着稳定币计划在亚洲地区的扩展，亚洲金融中心的竞争正在加剧。
日本转向稳定币最近的一次转变发生在 2025 年 9 月，当时日本邮政银行确认计划在 2026 年通过 DeCurret DCP 的基础设施发行存款代币。这一推出是日本构建 DCJPY作为代币化结算可信通道的更大战略的一部分。
在 8 月，SBI VC Trade 与三井住友银行和 Ripple 达成基本协议，共同开发基于日元的代币和 Ripple 的 RLUSD 美元稳定币。
与此同时，JPYC 准备推出JPYC EX，其官方发行和赎回平台。首席执行官冈部纪孝在接受路透社采访时表示，JPYC 的需求将首先来自国内机构，然后在全球范围内扩展，并以 1:1 的比例由日元存款和日本国债支持。
冈部希望将 JPYC 打造成“日本的 Circle”，为国内外市场提供稳定且合规的数字日元。
与此同时，软件公司Asteria推出了一款无代码适配器，将 JPYC 集成到企业工作流程中。该公司正在其企业系统中采用稳定币结算。
保守国家转型稳定币领军者日本在 2023 年修订的《支付服务法》将稳定币合法化为电子支付工具，并设定了三种类别：
- 资金转移型：由持牌转账服务提供商发行（例如：JPYC）。
- 信托型：由隔离的信托资产支持。
- 存款型：由银行发行，作为存款投保（例如：日本邮政银行）。
2025 年修正案增加了中介许可证，放宽了信托资产规则，并要求国内托管储备金。金融厅（FSA）的2025 年行政政策明确将日元稳定币列为“升级支付”的工具。
这些改革正使日本成为亚洲的领先案例，展示了如何在不牺牲合规性的情况下，通过监管加速创新。
与此同时，日本的分层方法与美国形成对比。在美国，$USDC 和 $USDT 主导着一个 1500 亿美元的市场。日本银行数字货币论坛强调了合规功能的重要性，如冻结功能、权限控制和可审计的账本。
地区银行也在从试点转向实际试验。北陆银行正与 Soft Space 共同开发全球首个支持存款代币的 SoftPOS 系统，计划在 2026 财年推出。
Minna 银行则与 Solana Japan、Fireblocks 和 TIS 合作，正在测试 RWA 结算和跨境转账。
BeInCrypto 报道称，甚至日本的汽车零部件制造商也在投资稳定币初创公司，这表明整个行业正向区块链驱动的金融转型。
监管与策略背后的推动力日本推动这一进程的两个主要驱动因素。首先是监管的明确性：与美国的碎片化系统不同，日本现在拥有完整的法律框架。
- 还有地缘政治杠杆。正如NRI 2025 年 7 月的专栏所指出的，日元代币可能在美元霸权和中国数字人民币的背景下加强日本的金融主权。
在接受 BeInCrypto 采访时，Kaia 主席 Dr. Sam Seo 表示：
银行引领潮流“日本采取了非常不同的方法。其监管的明确性使得稳定币不仅可以作为储备，还能在实际经济中使用。这使得日元代币成为亚洲的替代模型。”
尽管金融科技公司 JPYC 率先行动，三井住友银行（SMBC）、日本邮政银行和Monex 集团正通过存款或信托模式进入市场。Monex 确认了围绕汇款导向型稳定币的讨论，但澄清尚未做出正式发行决定。
广泛影响
- 商家：支持存款代币的 SoftPOS 减少了卡费。
- 企业：JPYC 适配器允许集成到 ERP 和会计系统中。
- 监管机构：区块链记录增强了反洗钱（AML）执行。
金融厅（FSA）2025 年委托的研究强调，日元代币的增长必须在提高效率与防止非法转账之间取得平衡——这一主题也得到了日本央行的呼应。
基本事实
- JPYC EX 将于 2025 年秋季推出，成为日本首个获得许可的日元稳定币平台。
- Asteria 为 JPYC 构建了企业工具。
- SBI、三井住友银行（SMBC）和 Ripple 合作开发日元和 RLUSD。
- 北陆银行开发了用于存款代币的 SoftPOS。
- 日本邮政银行计划在 2026 年前发行存款代币。
- Monex 探索汇款稳定币，但尚未发行。
- 2023 年和 2025 年的法律改革创建了框架。
到 2026 年，日本可能会有多种日元代币：JPYC 的资金转移模式、三井住友银行（SMBC）的信托币、日本邮政银行的存款代币，以及 Monex 的汇款用例。
它们的可行性将取决于采用率和流动性。正如《外交官》所指出的，成功可能标志着“日本数字金融的复兴”。
美国市场在没有统一法律的情况下实现了规模增长，而自 2024 年以来，欧洲的 MiCA 提供了欧盟的明确指引。日本的模式结合了银行、金融科技和监管机构，在亚洲以合规为先而独树一帜。
| 机构 / 项目 | 代币类型 | 推出时间表 | 特点 |
|---|---|---|---|
| JPYC (JPYC EX) | 资金转移 | 2025 年秋季 | 首个获得许可的日元稳定币 |
| 北陆银行 + Soft Space | 存款（POS） | 2026 财年 | PCI MPoC SoftPOS |
| Minna Bank + Solana Japan | 混合探索 | 进行中 | RWA 和跨境结算 |
| 日本邮政银行 | 存款代币 | 2026 财年 | 存款保险，NFT/ST 用途 |
| SBI + SMBC + Ripple | 混合（日元 + RLUSD） | 2025–2026 年 | 跨境结算 |
| Monex Group | 汇款稳定币 | 待定 | 企业 / 国际重点 |
在 2018 年 Coincheck 被盗 790 亿日元以及 2024 年 DMM Bitcoin 遭遇安全漏洞后，监管机构加强了相关规定。这虽然延缓了创新步伐，但为更安全的数字货币奠定了基础。
NICMR 在 2022 年的报告中指出，如果没有信任，稳定币可能会沦为“劣币”。日本目前的双轨制——存款和电子工具——直接回应了这一批评。
风险包括：
- 日元代币在流动性上可能不及美元稳定币。
- 企业整合可能成本高昂。
- 过度监管可能限制小型发行商。
- 地缘政治摩擦可能限制全球影响力。
