华尔街顶级分析师不再信任比特币

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备好一杯咖啡，这期内容不谈价格K线、ETF资金流，也不是下一轮减半的叙事。我们关注的是一个更为尖锐的话题：如今的比特币，真的能够经受时间考验吗？

近期，机构投资者在加密货币领域的思路正悄然发生深远变化。华尔街知名市场策略师、Jefferies 全球股票策略主管 Christopher Wood，已将比特币彻底移出其旗舰模型组合。

这位 Jefferies 高管并非因价格波动，而是出于对该资产长期可持续性的质疑作出调整。

Wood 将其模型组合中 10% 的比特币仓位全部剔除，并将这部分资金等比例重新配置到实体黄金和黄金矿业股票上。

在最新一期 Greed & Fear 时事简报中，Wood 指出，量子计算的技术进步，正对比特币的安全性及“价值存储”核心逻辑构成长期威胁。

“量子计算机这一曾被认为遥不可及的威胁，如今让一位华尔街顶级市场策略师果断远离比特币。”彭博社报道称，Wood 在简报中强调，这一理论性风险正逐步成为主流资产组合配置时必须预估的现实因素。

作为机构圈内较早关注比特币的声音，Wood 于 2020 年 12 月首次将比特币纳入模型组合，彼时正值疫情期间的经济刺激和货币贬值担忧蔓延。

2021 年之后，他更将比特币配置比例提升至 10%。值得注意的是，自首次配置以来，比特币已累计上涨约 325%，而黄金同期仅上涨 145%。然而，Wood 认为，现阶段已不能只看收益表现。

在他看来，量子计算的技术突破，正动摇比特币作为长期“价值存储”载体的根基，尤其对养老金等长线资金构成威胁。

“比特币社群对量子计算的担忧日益升温，大家认为相关技术出现的时间可能缩短至短短数年，而非遥远的十年后。”Wood 表示。

实际上，比特币当前的安全性主要依赖于密码学体系，使得如今的计算机几乎不可能通过公钥推导出私钥。

但一旦面世具备密码学突破能力的量子计算机（CRQCs），这种安全壁垒或将被打破，攻击者可在数小时或数日内逆推私钥，构成巨大隐患。

围绕比特币治理的讨论，揭示了资本分配方与开发者之间日益扩大的分歧。Castle Island Ventures 合伙人 Nic Carter 在去年 12 月的贴文中，精准反映了这种紧张局面。

本质上，治理问题处于争议的核心。针对“如何处理量子易受攻击的币”这一问题，业内提出了包括销毁相关币、或强制用户迁移至后量子加密协议等多种方案。但这些方案也引发了关于“资产所有权”与“规则变化”的敏感讨论。

Jefferies 指出，虽然比特币历史上曾经历过多次分叉，如果采取没收或作废某些币等极端措施，可能会直接动摇支撑比特币网络可信度的核心原则。

Jefferies 还强调，在假设量子攻击成为现实的情景下，大量比特币供应都将面临风险。受影响范围主要包括：

• 早期中本聪时代的比特币，这些资产大多存放在 Pay-to-Public-Key（P2PK）地址中；
• 已丢失或遗失的比特币；
• 在多次交易中重复使用的地址。

总计下来，涉及的比特币数量或达数百万枚。

近期，Coinbase 发布的分析同样指出了上述风险。Coinbase 投资研究主管 David Duong 表示，量子计算的威胁远不止私钥安全这一层面，未来还可能影响比特币的经济模型与安全框架。

Duong 强调，当前的量子技术距离真正威胁比特币尚有较远距离。但他警告，约 650 万枚 $BTC 未来有可能面临量子攻击风险。因此，迁移至后量子加密标准势在必行，尽管这一进程至少还需数年。

与此同时，Wood 指出，量子计算所引发的一系列长期不确定性，理论上将进一步凸显黄金的避险价值。黄金因其历经考验、未受技术与治理变动影响的属性，依然被视为货币体系中的“安全锚点”。

这一举动标志着机构思维的整体转变。Cyber Capital 创始人兼首席投资官 Justin Bons 表示，比特币最早或将在 2033 年后随时面临崩溃风险。Bons 指出，随着减半事件后矿工补贴不断减少，加之交易手续费长期低位，这为比特币未来安全性埋下隐忧。

Justin Bons 认为，51% 攻击的收益成本未来可能低于每日 300 万美元，届时黑客有机会通过攻击交易所实现价值数十亿美元的“双花”操作。上述担忧均围绕比特币网络的安全性展开。

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